Tiền sẽ trở lại sau mùa báo cáo tài chính quý II/2026?

Những nhận định về bức tranh thị trường trước mùa báo cáo quý II/2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn điều chỉnh và chờ đợi sự cân bằng mới sau nhịp hồi phục trước đó. VN-Index quay đầu giảm gần 34 điểm trong tuần qua, đóng cửa dưới mốc 1.830 điểm.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành chứng khoán tại Kafi, cho biết thị trường vẫn chịu tác động của tâm lý thận trọng trước các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là diễn biến địa chính trị và thị trường dầu thế giới. Dòng tiền trong nước ghi nhận sự thăm dò và thanh khoản HOSE ở mức khoảng 14.100 tỷ đồng mỗi phiên, nhưng chưa phản ánh sự cải thiện thực sự về dòng tiền.

Ở góc độ kỹ thuật, Nguyễn Thế Minh – ABS cho rằng VN-Index đang ở giai đoạn "tìm về điểm cân bằng" khi động lượng ngắn hạn yếu đi. MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu, VN-Index cũng nằm thấp hơn các ngưỡng MA10 và MA20, cho thấy áp lực bán vẫn còn hiện hữu. Vùng hỗ trợ ngắn hạn được nhìn nhận tại khoảng 1.750-1.800 điểm; biên dao động trung hạn dự báo ở 1.600-1.900 điểm.

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích của VFS, cho rằng diễn biến hiện tại chủ yếu phản ánh trạng thái đi ngang và phân hóa sau một thời gian dài tích lũy. Thanh khoản cạn kiệt cho thấy nhà đầu tư mới chỉ giải ngân ở mức thăm dò, trong khi áp lực bán từ khối ngoại và tự doanh vẫn khiến chỉ số thiếu động lực bứt phá.

Trong bối cảnh mùa báo cáo quý II sắp tới, các chuyên gia cho rằng yếu tố then chốt sẽ không còn chỉ là biến động địa chính trị mà là kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Huỳnh Anh Huy kỳ vọng thị trường sẽ xuất hiện thêm chất xúc tác từ cuối tháng 7 khi các số liệu kinh doanh được công bố, và giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 9 có thể tích cực hơn nếu dữ liệu lợi nhuận và sức khỏe nền kinh tế được làm rõ.

Nguyễn Minh Hoàng lưu ý rằng mùa báo cáo năm nay cần được đánh giá kỹ hơn, vì một số doanh nghiệp có thể ghi nhận doanh thu sớm hay đẩy mạnh bán hàng cho đại lý, hoặc ghi nhận các giao dịch bất thường nhằm cải thiện lợi nhuận từng quý. Đối với nhóm bất động sản, nhà đầu tư được khuyến nghị phân tích kỹ các khoản doanh thu từ chuyển nhượng dự án, bán tài sản hay giao dịch với bên liên quan thay vì chỉ nhìn vào mức tăng trưởng lợi nhuận.

Chiến lược và định hướng thị trường

Về chiến lược giao dịch, các chuyên gia cho rằng Ngân hàng và Chứng khoán vẫn được kỳ vọng dẫn dắt nhịp hồi phục khi thị trường khởi động trở lại. Dòng tiền được dự báo tập trung ở nhóm tài chính trước khi lan tỏa sang các nhóm vốn hóa lớn khác. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, ưu tiên các cổ phiếu duy trì xu hướng tăng và thu hút dòng tiền, đồng thời thận trọng với nhịp hồi nhằm tránh mua đuổi.

Trong bối cảnh nền tảng vĩ mô ổn định và rủi ro địa chính trị dần hạ nhiệt, các chuyên gia cho rằng khả năng một nhịp hồi phục rõ nét hơn của thị trường là hợp lý ở nửa cuối năm, với các yếu tố phụ thuộc nhiều vào diễn biến doanh nghiệp và chính sách hỗ trợ thanh khoản từ hệ thống ngân hàng.

Điểm nổi bật

• VN-Index trong vùng cân bằng ngắn hạn, với mức hỗ trợ quan trọng quanh 1.750-1.800 điểm.
• Dòng tiền chưa rút khỏi thị trường nhưng vẫn thận trọng, thanh khoản 14.100 tỷ đồng mỗi phiên ở HOSE.
• Ba chuyên gia chủ chốt là Huỳnh Anh Huy (Kafi), Nguyễn Thế Minh (ABS) và Nguyễn Minh Hoàng (VFS) dự báo sẽ có thêm chất xúc tác từ quý II và nền kinh tế.
• Ngân hàng và chứng khoán được kỳ vọng dẫn dắt nhịp hồi phục, với sự lan tỏa dòng tiền sang các nhóm vốn hóa lớn hơn trong thời gian tới.