Đua lãi suất 8-9%: Lực hút từ trái phiếu ngân hàng và bài toán thẩm định rủi ro

Đua lãi suất 8-9% và lực hút từ trái phiếu ngân hàng

Trong bối cảnh nhu cầu vốn trung và dài hạn gia tăng, nhiều ngân hàng đồng loạt công bố kế hoạch phát hành trái phiếu với quy mô lớn trong quý 2/2026, nhằm tăng vốn cấp 2 và bổ sung nguồn vốn phục vụ tăng trưởng tín dụng. Các đợt huy động này phản ánh sự tái cấu trúc cơ cấu vốn nhằm đáp ứng mục tiêu dài hạn của hệ thống ngân hàng khi nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng trưởng.

Làn sóng phát hành trái phiếu ngân hàng tiếp tục sôi động và được xem như công cụ hỗ trợ thanh khoản cũng như kéo dài kỳ hạn vốn, giúp các ngân hàng chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tín dụng và cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR).

Danh sách ngân hàng và quy mô phát hành

Theo các chương trình được phê duyệt, một số ngân hàng lớn công bố quy mô phát hành trái phiếu riêng lẻ hoặc trái phiếu ra công chúng với mục tiêu tăng vốn cấp 2 và bổ sung nguồn vốn cho hoạt động cho vay:

• BIDV (HOSE: BID) có hai chương trình: phát hành trái phiếu tăng vốn cấp 2 với tổng giá trị tối đa 21,000 tỷ đồng và phát hành trái phiếu thông thường với quy mô tối đa 20,000 tỷ đồng.
• Agribank phê duyệt phương án phát hành tối đa 15,000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng kỳ hạn 10 năm nhằm tăng vốn cấp 2 và bổ sung nguồn vốn cho vay nền kinh tế.
• Vietcombank triển khai 2 chương trình phát hành riêng lẻ với tổng quy mô tối đa 20,000 tỷ đồng, gồm 10,000 tỷ đồng trái phiếu thông thường và 10,000 tỷ đồng trái phiếu tăng vốn cấp 2.
• VietinBank phê duyệt kế hoạch phát hành tối đa 7,000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ tăng vốn cấp 2, dự kiến triển khai thành nhiều đợt từ tháng 5 đến tháng 11/2026.
• MB (Ngân hàng TMCP Quân đội) nổi bật với kế hoạch phát hành tối đa 10,000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ nhằm bổ sung vốn cho hoạt động tín dụng.
• VietBank (Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín) với phương án phát hành tối đa 2,000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ tăng vốn cấp 2.
• Kiên Long Bank điều chỉnh quy mô phát hành đợt 3 lên 1,777.47 tỷ đồng.
• VietABank triển khai đợt phát hành trái phiếu ra công chúng trị giá 600 tỷ đồng.

Lợi ích và rủi ro từ phát hành trái phiếu ngân hàng

Theo Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, việc nhiều ngân hàng công bố kế hoạch phát hành trái phiếu với mức lãi suất 8-9%/năm phản ánh nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn và quá trình tái cấu trúc nguồn vốn. Ông cho rằng khi nền kinh tế tăng trưởng, nhu cầu tín dụng ở các lĩnh vực hạ tầng, sản xuất, xuất khẩu, chuyển đổi xanh và bất động sản đủ điều kiện pháp lý được kỳ vọng phục hồi mạnh. Trong khi nguồn vốn huy động từ tiền gửi ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn, phát hành trái phiếu trở thành công cụ quan trọng để kéo dài kỳ hạn và tăng khả năng đáp ứng vốn trung và dài hạn.

Ông Huy nhấn mạnh rằng mặt bằng lãi suất phát hành phải hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác để thu hút nhà đầu tư tổ chức như quỹ, doanh nghiệp, công ty bảo hiểm và nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Bên cạnh đó, nhu cầu tăng vốn cấp 2 giúp ngân hàng cải thiện hệ số an toàn vốn và mở dư địa tăng trưởng tín dụng theo chuẩn mực quản trị rủi ro ngày càng thắt chặt. Đây được xem là chiến lược dài hạn nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh và khả năng chịu đựng chu kỳ kinh tế.

Từ góc độ thị trường, ông Nguyễn Dương Phương - Trưởng phòng Trung tâm Phân tích, Shinhan Việt Nam nhận định vai trò của kênh huy động ngoài tiền gửi ngày càng quan trọng đối với cơ cấu vốn của các ngân hàng. Theo ông Phương, khi nguồn vốn từ thị trường 1 chưa kịp tăng trưởng, việc phát hành trái phiếu và giấy tờ có giá sẽ bổ sung nguồn vốn đáng kể, với mặt bằng lãi suất phát hành đang thiết lập mức cao mới trong năm 2026. Lãi suất này có thời điểm dao động quanh 8-9% và được hỗ trợ bởi chi phí vốn trong ngắn hạn tăng lên do áp lực thanh khoản và vai trò của các kênh huy động thay thế.

Lộ trình nhận diện rủi ro và giám sát thị trường

Tuy lãi suất phát hành đang hấp dẫn đối với nhà đầu tư, các chuyên gia nhấn mạnh các yếu tố rủi ro cần được đánh giá kỹ lưỡng. Việc xem xét năng lực tài chính của ngân hàng phát hành, chất lượng tài sản và hệ số an toàn vốn (CAR) là các yếu tố then chốt để đánh giá tính bền vững của huy động vốn. Thực thi công bố thông tin về mục đích phát hành, kế hoạch sử dụng vốn và các chỉ tiêu an toàn tài chính, cùng với giám sát chặt chẽ quá trình sử dụng vốn sau phát hành, được xem là yếu tố cần thiết để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư và củng cố niềm tin vào thị trường trái phiếu ngân hàng.