Công ty tài chính tăng tốc IPO, niêm yết

Đẩy nhanh lộ trình IPO cho HD SAISON và MCredit

Không chỉ mở rộng quan hệ với nhà đầu tư nước ngoài, các công ty tài chính tiêu dùng ở Việt Nam đang gia tăng sở hữu tại các công ty con và hướng tới niêm yết như một bước đi chiến lược nhằm tăng cường tính minh bạch và thu hút nguồn vốn dài hạn.

HD SAISON và MCredit được xem xét đẩy nhanh IPO trong năm nay, như một phần của chiến lược mở rộng quy mô và chất lượng quản trị. Theo Chủ tịch MB, MCredit dự kiến IPO sau khi được cải thiện quản trị và hiệu quả vận hành, dù hiện nay cổ đông nước ngoài là SBI Shinsei vẫn là một thành viên chiến lược.

Trước đó, MB cho biết sẽ chuyển đổi hình thức pháp lý của MCredit sang mô hình TNHH một thành viên hoặc công ty cổ phần, đồng thời tiến hành các giao dịch góp vốn và điều chỉnh tỷ lệ sở hữu. Điều này dẫn đến việc MBCambodia và MCredit có thể không còn là công ty con của MB khi hoạt động kinh doanh được tái cấu trúc.

Ông Thái cho biết thị trường tài chính tiêu dùng đang trải qua quá trình sàng lọc mạnh mẽ, nhiều công ty quy mô lớn đã chịu lỗ trong thời gian vừa qua, nhưng MB vẫn xem MCredit là cơ hội để áp dụng mô hình quản trị và công nghệ mới nhằm tăng hiệu quả hoạt động.

Đến hết năm 2025, dư nợ của MCredit đạt gần 30.000 tỷ đồng, tăng 16% so với 2024; doanh số giải ngân đạt khoảng 50.000 tỷ đồng, tăng gấp hai lần. Doanh thu năm 2025 của MCredit vượt 8.000 tỷ đồng, tăng khoảng 27% so với năm trước.

MB không bán MCredit vì công ty này vẫn đang hoạt động hiệu quả, dù ngành tài chính tiêu dùng nói chung còn nhiều khó khăn.

Trong khi đó, đại hội đồng cổ đông HDBank tại quý I/2026 đã thông qua nghị quyết chuyển đổi hình thức pháp lý của HD SAISON từ LLC sang công ty cổ phần. Cổ đông HDBank sẽ quyết định tỉ lệ sở hữu sau khi chuyển đổi và phê duyệt các nội dung liên quan đến mức độ tham gia của HDBank.

Việc chuyển đổi nhằm phù hợp với chiến lược mở rộng quy mô và phát triển dài hạn của HD SAISON, qua đó tăng cường năng lực tài chính, hỗ trợ kế hoạch niêm yết, huy động vốn và thu hút nhà đầu tư. Đồng thời, chuyển đổi này được xem là bước tăng tính minh bạch và quản trị doanh nghiệp, hướng tới lợi nhuận cao hơn trong dài hạn.

Trong ngành tài chính tiêu dùng Việt Nam, hiện tại chỉ có VietCredit (mã TIN) đang giao dịch trên UPCoM và được dự báo sẽ chuyển sang niêm yết tại HOSE vào năm 2027. Lộ trình này nằm trong chiến lược dài hạn nhằm củng cố năng lực tài chính và thương hiệu sau khi đáp ứng các yêu cầu lợi nhuận.

Trong bối cảnh dài hạn, VietCredit tiếp tục định vị là công ty tài chính công nghệ, tập trung ứng dụng trí tuệ nhân tạo, dữ liệu lớn và kết nối hệ sinh thái số nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng và mở rộng khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính. Đây là yếu tố quan trọng giúp nâng cao tính minh bạch, uy tín và khả năng huy động vốn từ nhà đầu tư quốc tế.

Giữ quyền kiểm soát, không bán đứt cho đối tác ngoại

HD SAISON hiện có vốn điều lệ 2.350 tỷ đồng, hình thành từ liên doanh giữa HDBank và đối tác Nhật Bản là Credit Saison. Cơ cấu sở hữu gồm 50% HDBank, 49% Credit Saison và 1% do Chứng khoán TP.HCM nắm giữ. Để đạt mục tiêu nâng tỷ lệ sở hữu, HDBank dự kiến mua lại 25% vốn từ đối tác nước ngoài.

Theo lãnh đạo HDBank, đây là bước đi chiến lược nhằm củng cố trụ cột tài chính tiêu dùng và gia tăng quyền kiểm soát, từ đó đẩy nhanh tích hợp dữ liệu và khai thác hệ sinh thái với hơn 34 triệu khách hàng. Việc nâng tỉ lệ sở hữu sẽ hỗ trợ hiệu quả bán chéo giữa ngân hàng, tài chính tiêu dùng, ngân hàng số và chứng khoán.

Trong hệ sinh thái Tài chính HD (HDFG), HD SAISON đóng vai trò dẫn dắt tài chính tiêu dùng công khai, Vikki Bank là ngân hàng số hướng tới khách hàng trẻ và SME, còn HDBank là ngân hàng lõi cho phân khúc trung - cao cấp và doanh nghiệp; HD Securities hoạt động trong đầu tư và quản lý tài sản.

Năm 2025, dư nợ của HD SAISON tăng 21,2%, lợi nhuận trước thuế đạt 1.390 tỷ đồng – mức cao nhất lịch sử. Trong thời gian tới, công ty theo đuổi ROE khoảng 25% và ROA khoảng 5%, đồng thời duy trì tăng trưởng cao đồng thời kiểm soát rủi ro chặt chẽ.

MB cũng nhấn mạnh không có ý định bán MCredit hoàn toàn cho đối tác nước ngoài. Ông Lưu Trung Thái cho biết MCredit hiện là công ty TNHH với cổ đông nước ngoài nắm 49%, MB nắm 50% và một cổ đông khác nắm 1%. MB đang xem xét phương án chuyển đổi quyền sở hữu nhằm hướng tới trở thành công ty đại chúng và IPO, khi các quy định cho phép tỷ lệ sở hữu nước ngoài vượt ngưỡng 20% được đáp ứng.

Cơ cấu cổ đông của FE Credit hiện gồm VPBank nắm 51% và SMBC (thuộc Sumitomo Mitsui Banking Corporation) nắm 49%, kết quả của thương vụ VPBank bán vốn năm 2021. Đến năm 2025, FE Credit duy trì vị thế dẫn đầu ngành tài chính tiêu dùng Việt Nam với mạng lưới rộng và hàng ngàn nhân sự phục vụ hàng chục triệu khách hàng.

Như vậy, khác với một số doanh nghiệp tài chính nước ngoài có xu hướng bán vốn toàn bộ, các doanh nghiệp được nêu trên đang hướng tới tăng sở hữu, đồng thời xây dựng lộ trình IPO và tiến tới niêm yết trong tương lai.

• HD SAISON đang cân nhắc tăng sở hữu và chuẩn bị cho IPO.
• có kế hoạch chuyển đổi hình thức sở hữu và niêm yết sau khi đáp ứng yêu cầu quản trị và lợi nhuận.
• MB tiếp tục duy trì vai trò chủ động trong chiến lược tài chính tiêu dùng và đầu tư vào cải cách vận hành.
• Việc không bán toàn bộ cổ phần ra ngoài được nhấn mạnh như một yếu tố quan trọng đối với định giá và ổn định nguồn vốn.