Nợ trái phiếu của doanh nghiệp BĐS lại tăng nóng trở lại

Diễn biến nợ trái phiếu của doanh nghiệp BĐS năm 2026

Nợ trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản đang tăng nóng khi hàng loạt đợt phát hành mới được triển khai trong những tháng đầu năm 2026, dù mặt bằng lãi suất hiện vẫn ở mức cao. Các giao dịch này cho thấy nhu cầu vốn cấp thiết của các doanh nghiệp trước áp lực từ việc thắt chặt tín dụng ngân hàng.

Chỉ trong quý I/2026, thị trường ghi nhận tổng giá trị trái phiếu do các doanh nghiệp bất động sản phát hành vượt ngưỡng 40.000 tỷ đồng, và nhóm này chiếm khoảng 60% tổng lượng phát hành, một sự đảo chiều so với năm trước khi thị trường gần như đóng băng. Các đơn vị phân tích cho rằng làn sóng huy động vốn quy mô lớn phản ánh nhu cầu vốn để triển khai dự án và duy trì thanh khoản trong bối cảnh tín dụng bị kiểm soát.

Theo VIS Rating, mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống ở mức khoảng 15% trong năm 2026 đang thúc đẩy các doanh nghiệp dịch chuyển mạnh sang thị trường vốn. FiinRatings cho rằng thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ đóng vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn khi được xây dựng trên nền tảng minh bạch và xếp hạng tín nhiệm ngày càng rõ ràng.

Các đợt phát hành nổi bật

• Công ty CP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An đã công bố hai lô trái phiếu với tổng giá trị 7.500 tỷ đồng. Trong cùng ngày 23/4/2026, Minh An phát hành 13.000 trái phiếu MAD32601 có mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng quy mô 1.300 tỷ đồng, kỳ hạn 12 tháng, đáo hạn 23/4/2027. Cùng ngày, doanh nghiệp này phát hành 62.000 trái phiếu MAD12602 tổng giá trị 6.200 tỷ đồng, kỳ hạn 30 tháng, đáo hạn 23/10/2028, lãi suất phát hành dao động 10-10,5%/năm.
• An Gia Hưng phát hành lô trái phiếu gần 1.065 tỷ đồng với kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 11%/năm, tham gia phát triển dự án NovaWorld Phan Thiêt (cùng Delta Valley - Bình Thuận).
• Văn Phú Invest huy động 150 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 36 tháng, đáo hạn 4/2029, lãi suất 11,5%/năm.
• Bcons PS, thành viên của Bcons, huy động 276 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 4 năm với mức lãi suất tương tự.
• Trước đó trong tháng 3, CTCP Thời Đại Mới T&T huy động 8.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 48 tháng, lãi suất 10,5%/năm; doanh nghiệp này từng là công ty con của Tân Hoàng Minh và là chủ đầu tư dự án The Grand HaNoi tại khu vực Hàng Bài - Hai Bà Trưng.

Nguyên nhân và triển vọng

Trong khi nhiều ngân hàng vẫn thắt chặt cho vay, nhu cầu huy động vốn bằng trái phiếu được thúc đẩy nhằm duy trì hoạt động và tiến độ dự án của các doanh nghiệp BĐS. Dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam cho thấy tổng giá trị phát hành trái phiếu quý I/2026 vượt 40.000 tỷ đồng và nhóm bất động sản chiếm khoảng 60% của tổng lượng phát hành, cho thấy sự trở lại của thị trường trái phiếu ở phân khúc này.

Những định hướng tương lai nhấn mạnh sự phân định giữa phát hành riêng lẻ và phát hành ra công chúng, nhằm tăng tính minh bạch và xếp hạng tín nhiệm cao hơn cho trái phiếu, đồng thời khuyến khích nhà đầu tư cá nhân tham gia ở thị trường công chúng. FiinRatings cho rằng khi thị trường được xây dựng trên nền tảng minh bạch và có sự tham gia xếp hạng tín nhiệm, trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục đóng vai trò dẫn vốn cho nền kinh tế ở trung và dài hạn.

Bạn nghĩ sao về làn sóng trái phiếu BĐS này? Hãy để lại ý kiến ở phần bình luận bên dưới.