FTSE phát tín hiệu mới: Cơ hội nâng hạng của chứng khoán Việt Nam ra sao?

FTSE Russell cập nhật FAQ v1.2 và triển vọng nâng hạng Việt Nam

Thông tin từ FTSE Russell cho thấy FAQ v1.2 liên quan đến thị trường chứng khoán Việt Nam nhấn mạnh cải cách, luồng vốn và lộ trình hướng tới nâng hạng. Bài viết ghi nhận sự quan tâm tới danh sách cổ phiếu được giả định, phân bổ dòng tiền và tiến trình cải cách vận hành thị trường. Theo BSC Research, thị trường chú ý không chỉ ở số lượng cổ phiếu giảm từ 32 xuống 23 mã mà ở tính thực thi của lộ trình cải cách sang các vấn đề giao dịch và hạ tầng.

Trong bối cảnh này, câu chuyện nâng hạng Việt Nam đang dần chuyển từ tuyên bố chính sách sang triển khai thực tế. Việc chuyển đổi cơ bản được nhìn nhận ở các mức độ như khả năng thanh toán liên tục, xử lý rủi ro và tiếp cận thị trường thực tế cho nhà đầu tư nước ngoài. Các yếu tố như KRX và CCP (cơ chế bù trừ trung tâm) được xem là các “mảnh ghép” then chốt giúp hệ thống giao dịch an toàn và hiệu quả hơn.

Thông tư 68/2024/TT-BTC về hoạt động thanh toán giao dịch và Thông tư 08/2026/TT-BTC sửa đổi quy định liên quan tới giao dịch chứng khoán được nhìn nhận là tín hiệu tháo gỡ rào cản với nhà đầu tư nước ngoài. Điều này cho thấy cải cách hiện hành đang mở rộng sang hạ tầng và vận hành, chứ không chỉ nằm ở khung pháp lý.

Nâng hạng không chỉ là câu chuyện ETF, mà còn là sự thay đổi chất lượng dòng vốn và khả năng tiếp cận vốn tổ chức dài hạn như quỹ hưu trí và quỹ đầu tư quốc tế. FTSE Russell và MSCI sẽ xem xét cả yếu tố vận hành thực tế của hệ thống sau cải cách, bao gồm độ ổn định của thanh toán và mức độ minh bạch thông tin. Việt Nam vẫn được xếp vào nhóm Frontier Market bởi FTSE, trong khi MSCI chưa công bố kế hoạch nâng hạng cụ thể.

Theo phân tích của BSC Research, tiến trình nâng hạng có thể tiến triển nhanh nếu hệ thống vận hành được tối ưu và dòng vốn nước ngoài có thể tiếp cận dễ dàng hơn. Tuy nhiên, mức độ thành công phụ thuộc lớn vào tiến độ triển khai các cải cách và cách thức vận hành sau khi các biện pháp được thực thi.

Khung tham khảo và tác động thị trường

• Khả năng tiếp cận vốn tổ chức dài hạn, như quỹ hưu trí và ETF quốc tế, mở rộng khi nâng hạng diễn ra.
• Việt Nam có cơ hội nâng vị thế trước các nhà đầu tư nước ngoài nếu vận hành thị trường được cải thiện và an toàn hơn.
• Hiện FTSE Russell vẫn xếp Việt Nam ở nhóm Frontier Market, còn MSCI chưa công bố kế hoạch nâng hạng ở thời điểm này.

Nhìn chung, chỉ số nâng hạng đang trở nên thực tế hơn khi tập trung vào nền tảng vận hành và hạ tầng thị trường, chứ không chỉ ở các mục tiêu cải cách trên giấy. Nếu tiến độ triển khai thuận lợi, Việt Nam có thể đạt được sự chuyển biến đáng kể trong lòng tin của nhà đầu tư và cơ cấu dòng vốn trong những kỳ rà soát tiếp theo.