VN-Index bứt phá qua mốc 1.700 điểm, ngành tiêu dùng bán lẻ phục hồi có chọn lọc

VN-Index vượt mốc 1.700 điểm, tiêu dùng bán lẻ phục hồi có chọn lọc

VN-Index vượt mốc 1.700 điểm và thiết lập nền giá mới, khi các thông tin tích cực từ thị trường quốc tế và kỳ vọng nâng hạng thị trường được thị trường phản ánh rõ ràng. Trong tuần, chỉ số này tăng mạnh và đạt đỉnh tuần tại 1.762 điểm, trước khi điều chỉnh nhẹ ở phiên cuối tuần. So với cuối tuần trước, VN-Index có mức tăng gần 70 điểm, tương đương mức tăng 3,92%, lên khoảng 1.750 điểm. Thanh khoản được cải thiện rõ rệt ở ba phiên cuối tuần và duy trì trên mức trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền đã quay trở lại thị trường.

Đà tăng đã lan rộng ở hầu hết các nhóm ngành, trong đó vai trò dẫn dắt thuộc về nhóm vốn hóa lớn. VN30 tăng gần 5%, trong khi Midcap ghi nhận mức tăng tích cực khoảng 4,7%. Lực đẩy đến từ các nhóm tài chính (ngân hàng, chứng khoán, bất động sản), cùng với sự hồi phục ở nhóm xây dựng, vật liệu xây dựng và hạ tầng. Ngược lại, nhóm bảo hiểm chịu áp lực chốt lời, còn giá dầu khí vẫn trong diễn biến giằng co.

Những tín hiệu tích cực giúp vai trò dẫn dắt của các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục được củng cố, dù áp lực chốt lời ở vùng giá cao vẫn có thể gia tăng và yếu tố địa chính trị vẫn còn tiềm ẩn biến số. Trong tuần tới, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục dao động quanh vùng 1.730 – 1.760 điểm, với 1.700 điểm đóng vai trò như một mức hỗ trợ gần. Nếu nguồn cung được hấp thụ và không gia tăng đột biến, thị trường có thể hình thành nền tích lũy và mở rộng nhịp hồi phục lên vùng kháng cự cao hơn trên ngưỡng 1.800 điểm. Đây cũng là thời điểm đáo hạn hợp đồng phái sinh tháng 4/2026, do đó nhà đầu tư cần lưu ý biến động ngắn hạn.

Tiêu dùng - Bán lẻ phục hồi có chọn lọc

Ở quý I/2026, bức tranh tiêu dùng - bán lẻ cho thấy sự phục hồi thận trọng nhưng có chiều sâu. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 10,9% so với cùng kỳ, mức tăng thực tế khoảng 7% khi loại bỏ tác động của giá. Điều này cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang ấm lên, dù chưa ở mức bứt phá toàn diện.

Trong phân khúc tiêu dùng thiết yếu, mô hình bán lẻ hiện đại tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng người tiêu dùng dịch chuyển khỏi kênh truyền thống. Chuỗi như Bách Hóa Xanh và WinCommerce ghi nhận doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng ở mức khả quan, đồng thời mở rộng phạm vi hoạt động tại miền Bắc và miền Trung. Ngành sữa cũng phục hồi nhờ kiểm soát nguồn cung và tái cấu trúc hệ thống phân phối. Tuy nhiên, bán lẻ dược phẩm đối mặt áp lực cạnh tranh gia tăng khi An Khang và Pharmacity mở rộng trở lại, có thể ảnh hưởng tới biên lợi nhuận ngắn hạn.

Đáng chú ý nhất là mảng bán lẻ trang sức, khi nhu cầu tích trữ vàng gia tăng trong bối cảnh biến động giá vàng. PNJ được cho là ghi nhận lợi nhuận quý I tăng tới 95% so với cùng kỳ, mức tăng cao nhất toàn ngành. Nhìn về toàn ngành năm 2026, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận vẫn ở mức trên 20%, dù định giá cổ phiếu đã ở mức thấp so với 5 năm trước. MWG và MSN được dẫn lại bởi hai câu chuyện tăng trưởng riêng biệt: MWG hưởng lợi từ phục hồi ICT-CE và chiến lược Bắc tiến của Bách Hóa Xanh, còn MSN nhận được hỗ trợ từ mức giá vonfram tăng mạnh so với năm 2025. Sự ổn định của VNM với mức cổ tức gần 7% vẫn được duy trì như một nguồn tiền mặt ổn định cho danh mục đầu tư.