Lợi nhuận ngành dầu khí dự báo bứt phá trong năm 2026, nhiều doanh nghiệp tăng trưởng 2 chữ số

Triển vọng lợi nhuận ngành dầu khí 2026 theo nhận định của MBS Research

Theo MBS Research, triển vọng kinh doanh của ngành dầu khí Việt Nam cho quý I/2026 được củng cố nhờ mặt bằng giá dầu duy trì ở mức cao và xu hướng gia tăng đầu tư thượng nguồn trên toàn cầu. Các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, Sư Tử Trắng giai đoạn 2 và Cá Voi Xanh được theo dõi sát sao và có dấu hiệu được thúc đẩy trở lại. Backlog gia tăng được xem là động lực hỗ trợ dòng tiền và tăng trưởng doanh thu trong ngắn hạn.

Động lực tăng trưởng đến từ chu kỳ đầu tư thượng nguồn. Giá dầu duy trì trên ngưỡng hoà vốn không những cải thiện hiệu quả khai thác mà còn thúc đẩy các quyết định đầu tư mới trong thăm dò và khai thác (E&P). Các công ty dầu khí quốc tế (IOC) có xu hướng tăng chi phí vốn, từ đó đẩy nhu cầu dịch vụ dầu khí lên cao.

Ở thị trường Việt Nam, backlog của các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, đóng vai trò quan trọng cho doanh thu và lợi nhuận trung hạn. Phân khúc trung nguồn được kỳ vọng tăng nhờ hợp đồng dài hạn, trong khi giá dầu tăng giúp cải thiện giá khí và cước vận tải. Tuy nhiên, rủi ro từ cơ chế điều tiết giá và cấu trúc hợp đồng có thể giới hạn mức độ bứt phá.

Phân khúc hạ nguồn được hưởng lợi từ crack spread cải thiện và giá bán lẻ, nhưng vẫn đối mặt với chi phí đầu vào và nguồn cung. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp lọc hóa dầu có thể bị áp lực thu hẹp.

Ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành với nền tảng tài chính vững chắc. Dựa trên phân tích của MBS Research, các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào những mã được định giá hấp dẫn, hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu và ít chịu tác động của rủi ro nguồn cung. Trong đó, PVS tiếp tục được xem là lựa chọn trọng tâm khi trực tiếp hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư thượng nguồn và có backlog cải thiện rõ rệt, tạo dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới.

Song song đó, PVT được xem là lựa chọn bổ trợ nhờ mô hình kinh doanh ổn định và dòng tiền bền vững. Trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều yếu tố bất định, nhóm doanh nghiệp vận tải dầu khí có hợp đồng dài hạn được xem là “neo” ổn định cho danh mục.

Với các phân tích riêng cho quý I/2026, PVS được cho là có lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 480 tỷ đồng, tăng gần 45% so với cùng kỳ. PVD dự báo lợi nhuận quý I khoảng 285 tỷ đồng, tăng hơn 86% so với cùng kỳ. Ở nhóm trung nguồn, GAS và PVT lần lượt dự báo lợi nhuận quý I vượt trên 3.1 nghìn tỷ đồng và 256 tỷ đồng, là nền tảng cho đà tăng trưởng trung hạn. Đáng chú ý, BSR dự báo lợi nhuận quý I vượt 4.2 nghìn tỷ đồng, còn PLX ghi nhận quý I với lợi nhuận khoảng 286 tỷ đồng.

Triển vọng cả năm 2026 được dự báo tiếp tục tích cực. BSR được kỳ vọng lợi nhuận cả năm hơn 10.3 nghìn tỷ đồng, PVD khoảng 1.211 tỷ đồng, PVT khoảng 1.220 tỷ đồng, GAS trên 13.2 nghìn tỷ đồng, còn PVS quanh 2.0 nghìn tỷ đồng và PLX mức tăng trưởng nhẹ khoảng 2,8%. Nhìn chung, các công ty dầu khí nội địa được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ giá dầu cao và tiến độ các dự án trọng điểm được đẩy mạnh. Tuy vậy, rủi ro từ yếu tố địa chính trị và biến động giá dầu vẫn cần theo dõi chặt chẽ.

Nhìn nhận dài hạn, MBS cho rằng ngành dầu khí Việt Nam đang đứng trước cơ hội mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới với ba yếu tố chính: giá dầu ở mức cao, dự án trọng điểm tái khởi động và nhu cầu năng lượng gia tăng. Các nhà đầu tư được khuyến cáo theo dõi chặt diễn biến đầu tư thượng nguồn và tiến độ triển khai dự án để đánh giá tác động lên lợi nhuận từng doanh nghiệp.