Doanh nghiệp bất động sản thuộc VinaCapital lỗ hơn 164 tỷ đồng năm 2025

Thông tin tài chính năm 2025 của VinaLiving Holdings

VinaLiving Holdings (mã VLH) ghi nhận lỗ sau thuế 164,7 tỷ đồng trong năm 2025, khi vốn chủ sở hữu ở mức 1.344,6 tỷ đồng, giảm 10,9% so với năm trước. Cấu trúc nguồn vốn cho thấy sự biến động, với tổng nợ phải trả tăng lên 2.188,7 tỷ đồng, tương đương mức tăng 13,2%.

Nợ vay ngân hàng đã giảm mạnh 64,5% xuống còn 177,3 tỷ đồng, trong khi vay dài hạn khác tăng gần 582% lên 442,7 tỷ đồng, cho thấy sự dịch chuyển trong nguồn vốn và ưu tiên tái cơ cấu tài chính.

Trong nhóm nghĩa vụ ngắn hạn, nhiều mục ghi nhận giảm mạnh: phải trả người bán giảm 30,3%, người mua trả tiền trước giảm 48,7%, và thuế cùng các khoản phải nộp Nhà nước giảm 41,9% so với năm trước.

Khả năng thanh toán có sự cải thiện nhất định với hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 0,69 lên 0,93 lần và hệ số thanh toán nhanh tăng từ 0,28 lên 0,39 lần. Tuy vậy, khả năng thanh toán lãi vay lại suy giảm khi tỷ lệ thanh toán lãi vay giảm từ 9,56 lần xuống chỉ còn 0,27 lần.

Các chỉ tiêu đòn bẩy nhìn chung vẫn ở mức tương đối, với hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản ở mức 0,59 lần và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu gần như không đổi ở 1,44 lần. Tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu duy trì ở mức thấp, khoảng 0,04 lần.

Trước đó, công ty đã hoàn tất phát hành 2 lô trái phiếu với tổng giá trị 190 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm. Lô VLH12501 trị giá 120 tỷ đồng với lãi suất 10,5%/năm; lô VLH12502 trị giá 70 tỷ đồng với lãi suất 11%/năm. Cả hai lô trái phiếu được lưu ký tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam, với sự tham gia của Chứng khoán Vietcap và VietinBank.

VinaLiving Holdings được thành lập năm 2019, hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản và dịch vụ quản lý dự án, tập trung vào phân khúc nhà ở và nghỉ dưỡng cao cấp. Các dự án tiêu biểu gồm Nine South Estates tại TP.HCM, The Ocean Villas Quy Nhơn và Maia Resort Quy Nhơn. Tín nhiệm của công ty được VIS Rating xếp hạng BBB với triển vọng ổn định, cho thấy mức độ tín nhiệm ở mức trung bình và lợi thế biên lợi nhuận nhờ tập trung vào phân khúc cao cấp có EBITDA 2023–2024 ở mức khoảng 24–38%.

Tuy nhiên, lợi nhuận chuyển sang âm và khả năng trả lãi suy giảm cho thấy VLH đang đối mặt với áp lực tài chính đáng kể, cần theo dõi diễn biến dòng tiền và chi phí vốn trong thời gian tới.