Nâng hạng và cơ hội chuyển hóa thanh khoản thành nguồn vốn phát triển

Việt Nam thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu tại London

Ngày 11/9, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phối hợp với London Stock Exchange Group tổ chức sự kiện Viet Nam Capital Markets Day tại Sở Giao dịch Chứng khoán London. Sự kiện quy tụ các nhà hoạch định chính sách, tổ chức phát hành, nhà đầu tư và đơn vị cung cấp hạ tầng để thảo luận về vị thế của Việt Nam trong thị trường vốn toàn cầu.

Tham dự sự kiện có bà Julia Hoggett, Tổng Giám đốc London Stock Exchange; Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi; Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương cùng đại diện các định chế tài chính và doanh nghiệp hai nước. Một trong những nội dung trọng tâm là phiên thảo luận về quá trình chuyển đổi thị trường vốn Việt Nam và nâng hạng FTSE.

Nâng hạng FTSE: Không chỉ là dòng vốn thụ động

Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán VPS Lê Minh Tài nhận định, việc nâng hạng sẽ mở rộng mức độ hiện diện của Việt Nam trong tầm quan sát của các định chế toàn cầu. Dòng vốn thụ động từ các quỹ mô phỏng chỉ số là tác động dễ nhận thấy, nhưng không phải ý nghĩa lớn nhất. Quan trọng hơn, Việt Nam sẽ dần rời khỏi phạm vi phân bổ dành cho thị trường cận biên để tham gia vào quy trình phân bổ vốn của nhóm thị trường mới nổi – nơi hiện diện các quỹ chủ động, nhà đầu tư tổ chức và các nhà phân bổ tài sản toàn cầu.

Ông Tài nhấn mạnh: “Tôi cho rằng không nên thu hẹp tác động của nâng hạng vào một con số dự báo dòng vốn”. FTSE vừa tạo ảnh hưởng trước mắt đối với mức độ nhận diện, thanh khoản và cơ sở nhà đầu tư, vừa tạo động lực để Việt Nam tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận và hạ tầng thị trường, xây dựng nền tảng cho mục tiêu gia nhập nhóm thị trường mới nổi của MSCI.

Doanh nghiệp Việt Nam đối mặt với chuẩn mực cao hơn

Vị thế mới đặt doanh nghiệp Việt Nam trước hệ quy chiếu cao hơn về quy mô cổ phiếu tự do chuyển nhượng, thanh khoản, quản trị, công bố thông tin và quan hệ nhà đầu tư. Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh vốn và thu hút dòng tiền dài hạn. Trong nước, nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm tỷ trọng lớn, do đó bài toán không chỉ là mở rộng cơ sở nhà đầu tư mà còn tạo thêm phương thức để dòng vốn cá nhân tham gia một cách có hệ thống và dài hạn hơn.

Ông Lê Minh Tài cho rằng thị trường Việt Nam sẽ được “tổ chức hóa” từ cả hai phía: ngày càng nhiều định chế quốc tế tham gia, trong khi dòng vốn cá nhân trong nước từng bước tiếp cận các phương thức đầu tư có hệ thống. Điều này đòi hỏi các công ty chứng khoán phải thay đổi, phát triển nền tảng tích hợp dữ liệu thị trường với nghiên cứu, quản trị rủi ro, giao dịch tổ chức và kết nối các nhà môi giới toàn cầu.

Chuyển hóa thanh khoản thành năng lực hình thành vốn

Sự mở rộng của cơ sở nhà đầu tư tổ chức có thể nâng cao khả năng hấp thụ các đợt phát hành cổ phiếu, hỗ trợ IPO, niêm yết, cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước. Nguồn cung tài sản chất lượng cao sẽ tạo thêm lý do để dòng vốn quốc tế hiện diện lâu dài tại Việt Nam. Theo ông Lê Minh Tài, Việt Nam cần tiếp tục mở rộng quy mô và chiều sâu thanh khoản, nhưng quan trọng hơn là từng bước chuyển hóa thanh khoản thành năng lực hình thành vốn cho nền kinh tế.

Khi dòng tiền trên thị trường thứ cấp có thể hỗ trợ hiệu quả hơn cho IPO, phát hành vốn và quá trình đưa thêm doanh nghiệp chất lượng lên thị trường, thị trường chứng khoán mới thực sự phát huy đầy đủ vai trò là kênh dẫn vốn dài hạn cho tăng trưởng. Đây là thông điệp quan trọng được các nhà đầu tư quốc tế đặc biệt quan tâm tại sự kiện.