Thanh khoản xuống đáy, VN-Index chờ động lực mới từ mùa báo cáo lợi nhuận

Thanh khoản xuống đáy và VN-Index chờ đột phá từ mùa báo cáo lợi nhuận

Trong tuần kết thúc ngày 10/7, VN-Index đóng cửa ở mức 1.828,34 điểm, giảm 33,74 điểm (tương đương -1,81%). VN30-Index cũng chịu áp lực khi ghi nhận 1.970,82 điểm, giảm 1,58%, đánh mất vùng 2.000 điểm tâm lý. Thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp, với giá trị giao dịch bình quân trên cả ba sàn quanh 17.000 tỷ đồng mỗi phiên, mức thấp nhất từ đầu năm 2026.

Theo ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc Kinh doanh Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, điều đáng chú ý không phải là diễn biến tăng giảm của chỉ số mà là độ lan tỏa dòng tiền đang yếu. Đà tăng chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu khác dao động trong biên độ hẹp, khiến nhà đầu tư thận trọng khi gia tăng hoạt động giải ngân.

Ông Phan Mạnh Hà, Giám đốc Kinh doanh Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect, nhận định dòng tiền ngoại tiếp tục rút khỏi thị trường, còn nhà đầu tư trong nước chuyển sang tiết kiệm hoặc tập trung vào nhóm cổ phiếu nhất định. Bối cảnh địa chính trị toàn cầu cũng khiến tâm lý thận trọng hơn.

Trong một góc nhìn tích cực hơn, bà Nguyễn Thúy Hằng, chuyên gia tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Mirae Asset, cho rằng thanh khoản thấp không đồng nghĩa với tín hiệu tiêu cực. Nhiều nhà đầu tư đang chờ mùa công bố kết quả kinh doanh quý II, biến động lãi suất và chính sách tiền tệ, nên cả bên mua và bán đều thận trọng.

Xu hướng rút ròng của khối ngoại vẫn tiếp diễn với mức bán ròng hơn 2.478 tỷ đồng trên toàn thị trường. Riêng HOSE ghi nhận 2.380 tỷ đồng bán ròng, HNX 113 tỷ đồng, trong khi UPCOM được mua ròng khoảng 15 tỷ đồng.

Về mặt định giá, bản báo cáo chiến lược nửa cuối năm của BSC cho biết nền tảng cơ bản của thị trường vẫn tích cực nếu loại bỏ tác động của VIC và VHM. VN-Index hiện tương đương khoảng 1.742 điểm khi bỏ yếu tố VIC và VHM, thấp khoảng 7% so với đầu năm. Dự báo lợi nhuận năm 2026 của gần 80 doanh nghiệp được nâng lên khoảng 525.100 tỷ đồng, tăng 3,7% so với dự báo tháng 3 và cao hơn gần 22% so với năm trước. Sau khi loại bỏ VIC và VHM, P/E của VN-Index quanh 12 lần, thấp hơn khoảng 15% so với mức trung vị lịch sử 14,2 lần.

Tuy vậy, các chuyên gia cho rằng định giá hấp dẫn chưa đủ để lôi kéo dòng tiền quay trở lại khi áp lực như lãi suất và thanh khoản ngân hàng vẫn tồn tại. Theo ông Nguyễn Tấn Phong của Công ty Chứng khoán Pinetree, VN-Index có thể chịu áp lực ở nửa đầu tuần tới và lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.790 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn.

Các ý kiến từ SHS và Kirin nhấn mạnh cảnh báo về rủi ro do dư nợ ký quỹ ở các công ty chứng khoán và khuyến nghị nhà đầu tư chờ kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.810 điểm trước khi gia tăng giải ngân. Bên cạnh yếu tố nội địa, thị trường thế giới cũng được theo dõi chặt khi Phố Wall kết thúc tuần đáng chú ý với mùa báo cáo quý II đang đến gần. Nasdaq tăng 1,74% và S&P 500 tăng 1,23% trong tuần, lần lượt lên 26.281,61 điểm và 7.575,39 điểm. Dầu Brent có lúc vượt 77 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông và Iran đang tác động đến kỳ vọng lạm phát, trong khi biên bản họp Fed cho thấy sự phân hoá quan điểm về lộ trình tăng lãi suất.

Nhìn về tuần tới, giới phân tích cho rằng thị trường sẽ vẫn chờ đợi kết quả báo cáo tài chính quý II và dữ liệu lạm phát tại Mỹ, đồng thời các cổ phiếu đầu ngành vẫn là yếu tố dẫn dắt. Các ngân hàng lớn và doanh nghiệp công nghệ sẽ là tâm điểm theo dõi của nhà đầu tư trong bối cảnh VN-Index có thể biến động trước mùa công bố lợi nhuận và dữ liệu vĩ mô tương lai.

• VN-Index: 1.828,34 điểm; giảm 33,74 điểm (-1,81%)
• VN30-Index: 1.970,82 điểm; giảm 1,58%
• Thanh khoản bình quân: khoảng 17.000 tỷ đồng/phiên
• Khối ngoại: bán ròng > 2.478 tỷ đồng trên toàn thị trường
• Định giá VN-Index loại bỏ VIC/VHM: ~1.742 điểm; P/E khoảng 12x
• Hỗ trợ ngắn hạn được cho là quanh 1.790-1.810 điểm
• Số liệu Mỹ và mùa báo cáo quý II sẽ định hình xu hướng áp lực và cơ hội ngắn hạn

Tiêu đề này tập trung vào diễn biến thị trường và các yếu tố tác động từ mùa báo cáo lợi nhuận, giúp người đọc nắm bắt tình hình và cân nhắc chiến lược đầu tư dựa trên cơ sở tài chính và định giá hiện tại.