Góc nhìn các quỹ đầu tư về triển vọng thị trường chứng khoán

Triển vọng thị trường chứng khoán theo góc nhìn của các quỹ đầu tư

Các quỹ đầu tư tại Việt Nam đang có cái nhìn lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán. Định giá hiện ở mức thấp và có thể được hỗtrợ bởi các luồng vốn mới sau sự kiện nâng hạng. Ngày 12/07/2026, các quỹ cho rằng các yếu tố này có thể tác động tích cực tới thanh khoản và tăng trưởng lợi nhuận của năm tới.

Dragon Capital cho rằng nửa cuối năm 2026 sẽ được định hình bởi ba động lực chính: đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách tiền tệ, tài khóa hỗ trợ tăng trưởng; Việt Nam sẽ tham gia thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 9/2026; và định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn, có dư địa mở rộng nếu tăng trưởng lợi nhuận và thanh khoản đồng pha lên trong thời gian tới. Theo báo cáo công bố ngày 9/7/2026, dòng vốn thụ động có thể đạt khoảng 1,5 - 2 tỷ USD trong vòng một năm tới khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng có hiệu lực từ 21/9/2026. P/E dự phóng cho VN-Index năm 2026 ở mức khoảng 11,7 lần, và nếu loại trừ nhóm VIC, VHM, VRE, VPL, thị trường có thể ở quanh mức 10 lần lợi nhuận 2026, trong khi tăng trưởng lợi nhuận được dự báo khoảng 23%.

SGI Capital đánh giá định giá thị trường Việt Nam đã trở lại vùng khá thấp, đặc biệt với nhóm ngân hàng và một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Quỹ nhấn mạnh chu kỳ tăng trưởng tín dụng của ngành ngân hàng đã đạt đỉnh và có thể chậm lại, trong khi nợ xấu sẽ bắt đầu ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh quý tới. Theo đó, mức định giá cổ phiếu rẻ đi phản ánh các rủi ro và cơ hội từ sự điều chỉnh này.

Pyn Elite Fund cho rằng thị trường vẫn chưa phản ánh đúng giá trị của nhiều doanh nghiệp niêm yết. Trong thư gửi nhà đầu tư cuối tháng 6, ông Petri Deryng nêu rõ sự biến động mạnh của một số cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup đã khiến VN-Index bị chi phối trong thời gian dài, dù nhiều doanh nghiệp vẫn có kết quả kinh doanh tốt và triển vọng lợi nhuận tích cực. Hiện Pyn Elite Fund có tài sản quản lý gần 900 triệu EUR (khoảng hơn 1 tỷ USD) và đang tập trung vào các cổ phiếu như STB, HPG, MWG, FPT, HVN, SHS, OCB, VIB, TCX và ACV trong danh mục. Trong 12 tháng qua, quỹ đã mạnh tay bán toàn bộ MBB và VIX, đồng thời bổ sung thêm HPG, FPT, TCX và đưa các cổ phiếu này vào top đầu tư.

• AUM gần 900 triệu EUR.
• Danh mục chủ lực gồm các cổ phiếu STB, HPG, MWG, FPT, HVN, SHS, OCB, VIB, TCX, ACV.
• Việc bán MBB và VIX được thực hiện trong năm gần nhất; thêm mới các cổ phiếu HPG, FPT, TCX vào danh mục lớn.
• Khung thời gian tác động được kỳ vọng từ FTSE Russell nâng hạng và dòng vốn từ thị trường mới nổi.