Dragon Capital gọi tên ba nhóm cổ phiếu sáng cửa nửa cuối năm, một nhóm được kỳ vọng lợi nhuận tăng 100%

Nội dung phân tích của Dragon Capital cho nửa cuối năm 2026

Sau khi lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết tăng 38,4% trong quý I/2026, Dragon Capital kỳ vọng đà tăng trưởng hai chữ số sẽ tiếp tục được duy trì trong quý II cũng như nửa cuối năm.

Theo báo cáo chiến lược mới công bố, quỹ cho rằng ba động lực chính sẽ hình thành triển vọng nửa cuối năm 2026: (i) kỳ vọng đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách tiền tệ/ tài khóa hỗ trợ nhằm đảm bảo mục tiêu tăng trưởng; (ii) Việt Nam chính thức tham gia vào Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 9/2026; và (iii) định giá thị trường ở mức hấp dẫn, tạo dư địa để thị trường mở rộng nếu tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và thanh khoản đồng pha với nhau.

• Định giá: VN-Index được cho là đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn. P/E dự phóng cho năm 2026 ở mức khoảng 11,7 lần. Đáng chú ý, khi loại trừ bốn cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup (chiếm khoảng 29% vốn hóa và đóng góp ~16% lợi nhuận toàn thị trường), mức định giá còn khoảng 10 lần lợi nhuận dự phóng.
• Dư địa tăng trưởng lợi nhuận: Lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo tiếp tục tăng trưởng hai chữ số trong nửa cuối năm, sau khi tăng 38,4% ở quý I/2026.
• Định hướng ngành: Các phân tích cho rằng khối phi tài chính sẽ là động lực chính với mức tăng lợi nhuận lên 69,3%, cao hơn nhiều so với khối tài chính (khoảng 13,7%). Nhóm nguyên vật liệu ghi nhận tăng trưởng >150% nhờ hưởng lợi từ đầu tư công; nhóm tiêu dùng và thực phẩm - đồ uống tăng từ 40-80% nhờ doanh thu và biên lợi nhuận được cải thiện.

Dragon Capital cho biết nhận định tích cực với ba nhóm ngành gồm ngân hàng với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến khoảng 16%, tiêu dùng tăng trên 30% và nguyên vật liệu tăng khoảng 100% so với cùng kỳ.

Ở góc độ kinh tế vĩ mô, đầu tư công dự kiến sẽ là động lực quan trọng của nền kinh tế trong nửa cuối năm. Ngân hàng Nhà nước đã đưa các khoản vay cho loạt dự án hạ tầng chiến lược ra ngoài hạn mức tăng trưởng tín dụng hằng năm của các ngân hàng, với quy mô tín dụng cho các dự án này lên tới ước khoảng 750.000 tỷ đồng cho giai đoạn 2026-2033, trong đó riêng năm 2026 khoảng 210.000 tỷ đồng.

Về thị trường vốn, Dragon Capital đánh giá việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp sẽ là một cột mốc quan trọng của năm 2026. Quỹ ước tính sự kiện này có thể thu hút khoảng 1,5-2 tỷ USD dòng vốn thụ động trong vòng 12 tháng tới. Cơ sở cải cách cũng được nêu bật với việc tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, đẩy mạnh thoái vốn Nhà nước, đơn giản hóa quy trình IPO và nâng cấp hạ tầng giao dịch, nhằm củng cố sức hấp dẫn của thị trường.

Cuối cùng, Dragon Capital kỳ vọng sẽ có thêm nhiều thương vụ IPO quy mô lớn với tổng giá trị khoảng 35.000-40.000 tỷ đồng, trong đó có Điện Máy Xanh và CP Vietnam, góp phần tăng độ sâu và đa dạng hóa các chỉ số của VN-Index.