Thị trường chứng khoán giằng co giữa kỳ vọng AI và cú sốc năng lượng

Đánh giá thị trường toàn cầu giữa kỳ vọng AI và rủi ro cú sốc năng lượng

Biến động mạnh trên các thị trường toàn cầu phản ánh sự bất định ngày càng lớn của triển vọng kinh tế, khi nhà đầu tư cân nhắc giữa kỳ vọng tăng trưởng được thúc đẩy bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo AI và nguy cơ cú sốc năng lượng từ xung đột Trung Đông làm chệch hướng đà phục hồi của thị trường. Chỉ số chứng khoán toàn cầu MSCI ACWI đã đạt mức cao kỷ lục vào ngày 3/6, nhưng chỉ hai ngày sau đã ghi nhận phiên giảm mạnh nhất kể từ tháng 10. Kể từ đó, thị trường liên tục dao động theo những phát biểu khó lường liên quan đến vận tải qua eo biển Hormuz có thể được mở lại.

"Hầu hết các nhà đầu tư cho rằng trong vòng chưa đầy ba tháng nữa, eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại… Nếu dầu ở mức 95 USD/thùng trong nhiều tháng tới, quan điểm và triển vọng chính sách tiền tệ sẽ có sự thay đổi đáng kể," Florian Ielpo, Trưởng bộ phận quản lý danh mục đầu tư đa tài sản và vĩ mô của Lombard Odier Investment Managers nhận định. Sự gia tăng mối tương quan giữa kỳ vọng lãi suất, lạm phát, giá dầu và đầu tư công nghệ đã kéo nhiều loại tài sản vốn được xem là phi liên quan cùng biến động theo một xu hướng chung trong những tháng gần đây.

Tâm lý lạc quan nhờ AI đã giúp Phố Wall và các hộ gia đình Mỹ tăng trưởng, nâng cao dự báo tăng trưởng chính thức và tạo động lực cho sự mở rộng của các nhà xuất khẩu châu Á, đồng thời cải thiện tâm lý đối với nhiều loại tài sản trên toàn cầu, từ cổ phiếu ngân hàng quốc tế đến các thị trường khác. Tuy nhiên, những mối tương quan này sẽ khiến việc tìm nơi trú ẩn trở nên khó khăn hơn nếu áp lực từ lạm phát và lãi suất bắt đầu tác động lên chi tiêu cho AI.

Sản phẩm quản lý tài sản chuyên nghiệp cũng cho thấy rủi ro địa chính trị ngắn hạn có thể gây đảo chiều tâm lý, nhưng thị trường thường phục hồi nhanh khi căng thẳng dịu xuống. Alessia Berardi, Giám đốc toàn cầu phụ trách kinh tế vĩ mô và thị trường mới nổi tại Amundi cho biết vẫn ưu tiên nắm giữ cổ phiếu và cho rằng thị trường hiện chưa định giá đầy đủ kịch bản Hormuz bị phong tỏa lâu dài. Bà cho rằng định giá lại chính sách lãi suất cùng với dầu tăng và nguồn cung thiếu sẽ dẫn đến rủi ro đình trệ kinh tế, và một số quốc gia đã bắt đầu đối mặt nguy cơ suy thoái.

Trong khi đó, Ben Jones, Giám đốc nghiên cứu toàn cầu của Invesco, nhấn mạnh rằng lịch sử cho thấy rủi ro địa chính trị như vậy rồi sẽ qua đi và thị trường thường phục hồi rất nhanh khi căng thẳng được giải tỏa. Các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp vẫn duy trì quan điểm phòng thủ và tập trung vào chiến lược phân bổ danh mục để đối phó với biến động ngắn hạn.

• MSCI ACWI đạt đỉnh lịch sử vào 3/6 trước khi có phiên giảm mạnh vài ngày sau.
• Hormuz và dầu thô ở mức cao có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất và tăng trưởng toàn cầu.
• Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường vẫn có khả năng phục hồi nhanh khi căng thẳng địa chính trị dịu xuống.