Chứng khoán 'bay' 130 điểm từ đỉnh, thanh khoản chạm đáy: Điều gì đang xảy ra?

Diễn biến thanh khoản ở mức thấp và áp lực từ nhóm dẫn dắt

VN-Index đã điều chỉnh hơn 130 điểm từ đỉnh lịch sử và đang ở mức thấp so với các vùng đỉnh trước đó. Thanh khoản thị trường ghi nhận ở mức rất khiêm tốn, với giao dịch HoSE lúc sáng chỉ khoảng 10.000 tỷ đồng và cuối phiên ở mức 16.200 tỷ đồng, cho thấy áp lực bán gia tăng sau giờ nghỉ trưa nhưng dòng tiền vẫn chưa thực sự trở lại.

Đà giảm được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup với các mã chủ chốt như VHM, VIC, VPL gây áp lực lên VN-Index; riêng VHM đã đóng góp vào khoảng 5 điểm mất của chỉ số. Trong rổ VN30, số mã tăng vẫn chiếm sắc + ở mức khá, nổi bật có GAS và TPB đều tăng trên 3%, trong khi ACB vẫn là cổ phiếu có thanh khoản nghìn tỷ đáng chú ý, với giá trị giao dịch khoảng 1.650 tỷ đồng.

Ông Bùi Nguyên Khoa, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích Nghiên cứu Chứng khoán BSC, nhận định VN-Index quanh mốc 1.800 điểm cho thấy thị trường đã rơi vào trạng thái cạn kiệt thanh khoản và tâm lý thận trọng. Dù có thông tin bất lợi liên quan đến xung đột Mỹ-Iran, lực cung vẫn yếu và dòng tiền chưa sẵn sàng quay trở lại thị trường. Các yếu tố vĩ mô trong nước và quốc tế vẫn tạo áp lực định hướng cho thị trường ở ngắn hạn.

Những diễn giải từ các nhà phân tích và kịch bản gần-term

Theo quan điểm của TVS (Chứng khoán Thiên Việt), diễn biến thanh khoản giảm trong nhịp điều chỉnh cho thấy dòng tiền đang luân chuyển yếu và chỉ tập trung ở một số nhóm trụ như Vingroup và các cổ phiếu dầu khí. TVS đưa ra hai kịch bản cho tháng 6: cơ sở VN-Index có thể xuống quanh 1.700 - 1.750 điểm khi nhóm Vingroup tiếp tục điều chỉnh, thanh khoản ở mức thấp sẽ hạn chế khả năng hồi phục; rủi ro từ thuế quan và biến động toàn cầu có thể làm tăng tâm lý thận trọng.

Trong trường hợp tích cực, VN-Index có thể dao động ở biên độ 1.800 - 1.850 điểm nếu nhóm Vingroup hồi phục và dòng tiền luân chuyển tích cực giữa các nhóm trụ như ngân hàng và dầu khí. Tất cả những nhận định này cho thấy nhà đầu tư đang chờ tín hiệu rõ ràng từ môi trường vĩ mô trước khi tái tham gia mạnh mẽ. Thời điểm hiện tại, các nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên bảo toàn vốn và duy trì tỷ lệ tiền mặt ở mức hợp lý, đồng thời xem xét thăm dò ở các cổ phiếu cơ bản đã chiết khấu sâu khi có cơ hội xác nhận tín hiệu hồi phục.

Điểm nổi bật và khuyến nghị ngắn hạn

• Thanh khoản thấp và áp lực bán giảm sút cho thấy thị trường đang ở giai đoạn củng cố, chờ động lực rõ ràng từ vĩ mô.
• Vingroup tiếp tục là yếu tố ảnh hưởng lớn đến thị trường, trong khi các nhóm ngành khác vẫn chưa thể thu hút dòng tiền ổn định.
• Hai kịch bản của TVS cho tháng 6 cho thấy rủi ro và cơ hội tùy thuộc vào diễn biến của nhóm trụ và tín hiệu từ quốc tế.
• Khuyến nghị với nhà đầu tư có tỷ lệ tiền mặt cao: phân bổ thăm dò tại các cổ phiếu cơ bản tốt khi có tín hiệu hồi phục và luôn chuẩn bị nguồn dự phòng để đối phó biến động.

Thông tin phụ trợ và bối cảnh thị trường

Quá trình điều chỉnh diễn ra song song với bối cảnh thị trường vốn toàn cầu chịu tác động từ căng thẳng khu vực và biến động giá dầu. Các kênh đầu tư thay thế như bất động sản, vàng và tài sản số cũng đang biến động, tạo thêm áp lực tâm lý cho nhà đầu tư Việt Nam. Trong thời gian tới, các yếu tố như tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách thương mại sẽ đóng vai trò quyết định đối với nhịp hồi phục của thị trường.