13 triệu tài khoản chứng khoán nhưng thanh khoản vẫn ở đáy năm

Tăng trưởng tài khoản chứng khoán song hành cùng thanh khoản ở mức thấp

Đến ngày 31/5, toàn thị trường có 13.162.410 tài khoản giao dịch chứng khoan̉, trong đó nhà đầu tư trong nước nắm 13.110.567 tài khoản, chiếm 99,61%. Riêng cá nhân trong nước có 13.090.755 tài khoản, tương đương 99,46%.

So với cuối năm 2025, thị trường ghi nhận mức tăng 1.290.477 tài khoản, tương ứng 10,87% sau 5 tháng. So với cuối tháng 5/2025, số tài khoản tăng thêm 3.091.458, tương ứng 30,7%.

Phiên 11/6, VN-Index đóng cửa ở 1.798,61 điểm, giảm 5,1 điểm tương ứng 0,28%. Giá trị khớp lệnh chỉ đạt 9.359 tỷ đồng, tổng giá trị giao dịch 10.187 tỷ đồng, với khối lượng khớp lệnh ở 378 triệu cổ phiếu.

Cả giá trị và khối lượng khớp lệnh đều xuống mức thấp nhất trong 106 phiên từ đầu năm.

Từ đầu năm đến 11/6, giá trị khớp lệnh bình quân đạt 24.129 tỷ đồng/phiên, gấp 2,58 lần so với phiên 11/6. Khối lượng khớp lệnh bình quân đạt 813 triệu cổ phiếu/phiên, cao gấp 2,15 lần.

Riêng từ đầu tháng 6 đến 11/6, giá trị khớp lệnh bình quân chỉ còn 13.045 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 36,6% so với tháng 5 và thấp hơn 46,1% so với bình quân từ đầu năm.

Nguyên nhân nghịch lý này cho rằng mở tài khoản, nộp tiền, đặt lệnh và mua cổ phiếu không diễn ra đồng thời. Tài khoản mới có thể được mở nhờ thủ tục điện tử thuận tiện hoặc để chuẩn bị sẵn kênh giao dịch, khiến dòng tiền chưa thực sự nhập cuộc ngay khi VN-Index vừa rời đỉnh ngắn hạn.

Phiên 11/6 ghi nhận 315.318 lệnh mua và 243.780 lệnh bán, mức thấp nhất từ đầu năm. Khối lượng đặt mua đạt 908 triệu cổ phiếu, thấp hơn 49,4% so với bình quân từ đầu năm; khối lượng đặt bán đạt 915 triệu cổ phiếu, thấp hơn 47,2%.

Về phía tín hiệu tín dụng thị trường, cuối quý I dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán lên 423.700 tỷ đồng, mức cao mới. Đầu tháng 6, lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm lên 11%/năm, trước khi Ngân hàng Nhà nước bơm hơn 13.600 tỷ đồng qua kênh thị trường mở để hỗ trợ thanh khoản.

Phía nước ngoài tiếp tục bán ròng. Từ 1/6 đến 11/6, dòng vốn này bán ròng 9.959 tỷ đồng trên các cổ phiếu thuộc VN-Index; riêng phiên 11/6, bán ròng 504 tỷ đồng, trong đó bán ròng khớp lệnh 556 tỷ đồng. Tính từ đầu năm đến 11/6, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 74.434 tỷ đồng, riêng bán ròng khớp lệnh 56.430 tỷ đồng.

Trong bối cảnh cơ sở giao dịch thưa vắng, phái sinh tiếp tục nổi lên khi 11/6 giá trị khớp lệnh ở thị trường cơ sở ở mức thấp (9.359 tỷ đồng) trong khi hợp đồng tương lai gần ghi nhận 31.653 tỷ đồng, cao gấp 3,38 lần. Tháng 5, giá trị giao dịch bình quân hợp đồng tương lai VN30 đạt 45.175 tỷ đồng/phiên, dù giảm 3,25% so với tháng trước.

Nhìn chung, nghịch lý giữa số tài khoản tăng và thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền thực sự tham gia giao dịch vẫn còn yếu và phụ thuộc vào tín hiệu dòng vốn, cũng như khả năng hấp thụ cung ở vùng giá hiện tại. Các nhà đầu tư được khuyến nghị xem xét kỹ lưỡng rủi ro và căn cứ vào diễn biến dòng tiền thực tế trước khi thay đổi vị thế trên thị trường.

• 13.162.410 tài khoản hiện có nhưng 9.359 nghìn tỷ đồng giá trị khớp lệnh cho thấy thanh khoản vẫn ở mức thấp.
• Dòng tiền tập trung ở phái sinh và giao dịch nhanh hơn là tích lũy cổ phiếu cơ sở.
• FOV ròng của nước ngoài trong đầu tháng 6 lên tới 9.959 tỷ đồng và tình hình bán ròng tiếp diễn.
• Lãi suất liên ngân hàng ở mức cao (đỉnh 11%/năm) được bổ sung bằng 13.600 tỷ đồng từ SBV qua các đợt OMO để hỗ trợ thanh khoản.