Xanh Vỏ Đỏ Lòng: Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam 2023

Những nghịch lý của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2023: Xanh vỏ đỏ lòng

VN-Index đã tăng lên trên mức đỉnh cũ 1.902 điểm trong hai phiên gần đây, và tiếp tục có bốn phiên tăng liên tiếp, nhưng bức tranh tổng thể cho thấy thị trường vẫn mang màu sắc phân hóa và thiếu sự đồng thuận rộng rãi giữa các nhóm cổ phiếu.

Đà tăng chủ yếu dựa vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu họ Vin như VIC, VHM và VRE. Điều này tạo ra nghịch lý khi chỉ số được kéo lên bởi trụ cột nhưng có thể gãy đổ khi các cổ phiếu này điều chỉnh.

Trong nhiều phiên, VN-Index đóng cửa trong sắc xanh dù số mã giảm giá vẫn vượt trội so với số mã tăng. Sự chênh lệch này cho thấy dòng tiền chưa lan tỏa rộng mà đang tập trung ở một nhóm cổ phiếu dẫn dắt có khả năng chi phối điểm số.

Phân tích cho thấy đầu tư vào cổ phiếu dẫn dắt có thể đem lại lợi nhuận, nhưng rủi ro nếu dòng tiền quay lưng với nhóm trụ sẽ làm mất nhịp tăng và làm tăng áp lực điều chỉnh lên toàn thị trường. Nhóm Vingroup là nhân tố nổi bật nhất; khi VIC hoặc VHM tăng, VN-Index được kéo lên mạnh nhờ quy mô vốn hóa lớn.

Thực tế cho thấy nhiều cổ phiếu midcap và penny vẫn ở trạng thái yếu, khiến dòng tiền giao dịch ngắn hạn dao động mạnh và ít có sự ổn định. Thị trường đang đối mặt với một vòng lặp quen thuộc: kéo trụ để giữ màu xanh, rồi áp lực chốt lời ngay tại nhóm dẫn dắt khiến chỉ số giảm trở lại. Các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ phân bổ danh mục để tận dụng nhịp tăng mà không phải đứng ngoài thị trường khi trụ bị kéo xuống.

Khi xem xét triển vọng, các chuyên gia như ABS nhận định rằng phạm vi 1.920 điểm là một ngưỡng quan trọng để xác nhận xu hướng tăng. Trong ngắn hạn, ABS cho rằng VN-Index có thể vượt đỉnh cũ và hướng tới mức mục tiêu quanh 2.084 – 2.145 điểm, tùy diễn biến dòng tiền và hiệu quả lợi nhuận. Tuy vậy, rủi ro từ yếu tố bên ngoài vẫn được theo dõi, đặc biệt căng thẳng tại Trung Đông có thể gây rung lắc thị trường toàn cầu và tác động tới VN-Index.

Nhìn xa hơn, một nền tảng tăng trưởng bền vững đòi hỏi sự đồng thuận của nhiều ngành và sự lan tỏa dòng tiền từ ngân hàng, chứng khoán đến sản xuất và tiêu dùng. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng và lãi suất ở mức thấp, VN-Index có thể tiến xa hơn trong dài hạn. Ngược lại, nếu động lực tăng chỉ tới từ một vài cổ phiếu dẫn dắt, rủi ro điều chỉnh sẽ tăng lên cho toàn thị trường.

Trong bối cảnh này, thị trường đang ở điểm mà câu hỏi liệu VN-Index có thể chinh phục mốc 2.000 điểm hay không vẫn còn mở. Có thể nói thêm, việc thị trường vượt qua mốc 2.000 điểm trong ngắn hạn sẽ yêu cầu sự lan tỏa của dòng tiền và tăng trưởng lợi nhuận được xác nhận. ABS nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản trị rủi ro và chú ý đến di chuyển của các cổ phiếu dẫn dắt khi định hình xu hướng trong tháng tới.