VN-Index áp sát đỉnh lịch sử, CTCK cảnh báo kịch bản “xanh vỏ đỏ lòng”

VNDirect đưa ra chiến lược giao dịch linh hoạt quanh đỉnh lịch sử

Trong báo cáo chiến lược công bố gần đây, VNDirect cho rằng sau đà phục hồi mạnh của thị trường trong tháng 4/2026, VN-Index đang hướng tới vùng kháng cự quanh đỉnh lịch sử 1.910 +/- 30 điểm. Thanh khoản vẫn chưa bứt phá và độ rộng thị trường chưa thuyết phục khi đà tăng tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Định giá cũng được cải thiện khi P/E trượt 12 tháng của VN-Index về mức 13,8 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 15,4 lần nhờ kết quả lợi nhuận quý I/2026.

Về định giá, VNDirect cho biết chưa về vùng “rẻ”, nhưng định giá hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực. VNDirect dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HSX sẽ tăng khoảng 14% vào 2026, đưa P/E dự phóng cho 2026 về quanh mức 13 lần, từ đó duy trì mức định giá hấp dẫn cho thị trường.

Kịch bản thị trường trong tháng 5/2026

Theo VNDirect, hai kịch bản được trình bày cho tháng 5/2026:

• Kịch bản tích lũy (70%): VN-Index dao động quanh vùng 1.820-1.910 điểm, chờ đợi sự đồng thuận từ dòng tiền và các yếu tố vĩ mô như lạm phát hạ nhiệt và thanh khoản hệ thống ngân hàng cải thiện. Các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và thanh khoản cao là điểm nhấn trong giai đoạn này.
• Kịch bản vượt đỉnh (30%): VN-Index có khả năng vượt đỉnh trong tháng 5 nhờ đà kéo của các cổ phiếu trụ, nhưng vẫn thiếu sự đồng thuận dòng tiền và bối cảnh “xanh vỏ đỏ lòng” có thể tái diễn.

Trong bối cảnh này, VNDirect cho rằng thị trường có thể đối mặt với áp lực chốt lời tại vùng đỉnh cũ quanh 1.910 (+/- 30 điểm). Chỉ số có thể bước vào giai đoạn tích lũy để chờ đợi yếu tố hỗ trợ như lạm phát hạ nhiệt và thanh khoản ngân hàng được cải thiện.

Với khung chiến lược, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt, chốt lời quanh vùng đỉnh 1.910 và xem xét giải ngân lại khi VN-Index về vùng hỗ trợ khoảng 1.820, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao và khả năng hưởng lợi từ dòng vốn ETF.

Những yếu tố rủi ro gồm diễn biến căng thẳng Trung Đông và sự đồng thuận của dòng tiền nước ngoài, vốn đóng vai trò quyết định trong tháng tới. Bài viết nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị rủi ro và sự linh hoạt trong chiến lược đầu tư.