Trung Quốc, Saudi Aramco và dầu mỏ - Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Tổng quan: Trung Quốc, Saudi Aramco và dầu mỏ trong bối cảnh hiện tại

Trong thời gian gần đây, thị trường chứng khoán và thị trường dầu mỏ đang thể hiện sự phân kỳ giữa tâm lý người đầu tư và kỳ vọng kinh tế. Các nhà phân tích thị trường hàng hoá cảnh báo về rủi ro nguồn cung dầu có thể trở nên nghiêm trọng, trong khi các nhà phân tích thị trường cổ phiếu lại liên tục nâng các dự báo lợi nhuận (EPS) của doanh nghiệp. Tình trạng này tạo nên bối cảnh “bế tắc kỳ lạ” khi cả hai thị trường đều thiết lập mức cao mới.

Saudi Aramco, công ty dầu mỏ lớn nhất thế giới, được xem là một yếu tố then chốt trong bối cảnh hiện tại. Các bình luận từ lãnh đạo công ty và sự chuẩn bị của nước này cho các kịch bản biến động dầu là trung tâm của phân tích thị trường. Đáng chú ý, công ty cho thấy đà tăng lợi nhuận khi giá dầu ở mức cao, với kết quả quý 1/2025 tăng lên đáng kể ở mức khoảng 25% nhờ biên lợi nhuận được cải thiện và sản lượng được duy trì.

Trong khi đó, yếu tố cơ bản về nguồn cung dầu vẫn được nhắc tới như một yếu tố quyết định. Lĩnh vực tồn kho dầu toàn cầu được các công cụ phân tích như Morgan Stanley và Bloomberg nhấn mạnh là một trong những nhân tố then chốt ảnh hưởng tới giá dầu và định giá cổ phiếu liên quan đến dầu mỏ.

Trung Quốc giữ vai trò quan trọng khi nước này nhập khẩu dầu từ Vịnh Ba Tư chiếm khoảng 25-35% của lượng dầu tiêu thụ. Dữ liệu mới cho thấy lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc đã giảm từ khoảng 12 triệu thùng xuống chỉ còn hơn 8 triệu thùng mỗi ngày, tức giảm hơn 3 triệu thùng, tương đương hơn 30%. Đây không phải sự trùng hợp ngẫu nhiên: Trung Quốc đã tích trữ một lượng dầu thô lớn trong năm 2025 để phục vụ cho các biến động giá và nhu cầu trong giai đoạn tới.

Điều quan trọng là, câu chuyện này cho thấy hành động của Trung Quốc có thể làm trì hoãn tác động của thiếu hụt nguồn cung lên giá dầu thời điểm hiện tại. Trung Quốc đang hấp thụ áp lực lạm phát toàn cầu và có động cơ rõ ràng để duy trì thương mại với phương Tây như một ưu tiên chiến lược. Nền kinh tế công nghiệp của nước này hiện vẫn ở giai đoạn tăng trưởng chậm, nhưng việc duy trì mối quan hệ thương mại với các nước phát triển vẫn được xem là ưu tiên chiến lược.

Theo các quan điểm hiện tại, trạng thái “đóng băng” của thị trường sẽ tiếp tục nếu Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò là một nguồn trợ cấp giảm lạm phát cho toàn cầu. Đây có thể là một yếu tố quan trọng nhưng ít được nhắc tới trước thềm các cuộc gặp cấp cao giữa các nhà lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc. Bản phân tích này được trình bày bởi Kamil Szczepański, XTB Financial Markets Analyst, như một góc nhìn về sự đối đầu giữa chuỗi cung ứng dầu mỏ và các động lực tài chính và địa chính trị toàn cầu.