"Huyền thoại" tích sản FPT, DGC cùng trôi xuống đáy nhiều năm

Diễn biến tiêu cực của hai cổ phiếu tích sản: FPT và DGC đang chịu áp lực bán

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tình trạng bán ra mạnh ở hai cổ phiếu từng được xem là tích sản của nền kinh tế là FPT và DGC (Hóa chất Đức Giang). Trong phiên 11/5, FPT ghi nhận giảm 2,6% và đóng cửa ở mức 70.000 đồng mỗi cổ phiếu, trong khi cổ phiếu DGC chịu áp lực bán mạnh, giảm gần kịch sàn 6,9% và trở về mức 48.600 đồng/CP. Các nhịp giảm này cho thấy xu hướng đi xuống kéo dài chứ không phải chỉ là một đợt điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt khi cả hai đều từng được xem là nền tảng tăng trưởng của ngành công nghệ và hoá chất.

FPT và DGC đang chịu ảnh hưởng từ lo ngại về tăng trưởng AI và biến động quản trị nội bộ, khiến nhà đầu tư cân nhắc lại triển vọng dài hạn của hai doanh nghiệp. Với mức giá 70.000 đồng/CP, FPT đã rơi xuống vùng đáy kể từ cuối tháng 1/2024, còn DGC bị đẩy xuống đáy cũ do các vấn đề liên quan đến nhân sự và quản trị. Đà giảm của cả hai cổ phiếu được cho là phản ánh cả áp lực thị trường chung và rủi ro cụ thể ở từng doanh nghiệp.

Trong khi FPT vẫn duy trì nền tảng kinh doanh vững chắc, thì câu chuyện AI đang đặt ra thách thức và cơ hội riêng cho cổ phiếu công nghệ. Tổ chức quản trị và các yếu tố công nghệ được nhắc tới tại đại hội đồng cổ đông cho thấy định hướng AI-First vẫn là trọng tâm, bất chấp áp lực ngắn hạn từ thị trường. FPT tiếp tục công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với doanh thu 12.480 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 2.804 tỷ đồng, lần lượt tăng gần 9% và 16% so với cùng kỳ năm trước.

FPT cho rằng AI sẽ không phải là rủi ro mà là động lực để tăng trưởng dài hạn, khi lãnh đạo cho rằng AI có thể trở thành trục chiến lược để định hình chuỗi giá trị toàn cầu và hợp tác với các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft. Ở phía đối diện, DGC đang phải đối mặt với áp lực tài chính và rủi ro vận hành sau biến cố thượng tầng và quá trình tái cấu trúc. Cụ thể, trong quý 1/2026, doanh thu thuần của DGC đạt 2.125 tỷ đồng (giảm 24% YoY), lợi nhuận sau thuế giảm mạnh gần 49% xuống 430 tỷ đồng, do chi phí đầu vào tăng đáng kể, trong khi việc tạm dừng khai thác tại khu vực mỏ apatit ảnh hưởng tới nguồn quặng và biên lợi nhuận.

Hệ quả của hai câu chuyện riêng biệt nhưng cùng chi phối thị trường cho thấy sự phân hóa giữa các cổ phiếu dựa trên mức độ nhạy cảm với dòng tiền ngắn hạn và yếu tố nền tảng dài hạn. Khi dòng tiền tìm kiếm cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng bền vững và lợi nhuận ổn định, FPT và DGC có thể cần thời gian để tái cân bằng kỳ vọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, yếu tố nền tảng về doanh thu và lợi nhuận ở quý 1/2026 vẫn cho thấy bức tranh tổng thể có tính chất dài hạn hơn so với biến động ngắn hạn của cổ phiếu công nghệ và hoá chất.

Nhìn chung, thị trường đang trải qua quá trình thanh lọc và cơ cấu lại danh mục. Dù hai cổ phiếu của FPT và DGC đang đối mặt với áp lực ngắn hạn, câu chuyện về công nghệ lõi và chuỗi giá trị toàn cầu vẫn còn tiềm năng phát triển khi nền kinh tế Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi số và nâng cao năng lực cạnh tranh toàn cầu.