Chứng khoán 12-5: Vì sao nhiều doanh nghiệp lãi lớn nhưng cổ phiếu chưa hút dòng tiền?

Nguyên nhân dòng tiền chưa hút vào các cổ phiếu lợi nhuận cao

Thị trường chứng khoán bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh quý 1-2026 với mức tăng trưởng tích cực, song diễn biến giá cổ phiếu lại khá trầm lắng. Ông Huỳnh Anh Huy, CFA, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng đây là hiện tượng không quá bất ngờ, khi dòng tiền vẫn tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong bối cảnh chi phí vốn có xu hướng tăng, nguồn vốn hiện tại đang dịch chuyển sang kênh gửi tiết kiệm hoặc các sản phẩm thu nhập cố định thay vì chảy mạnh vào chứng khoán.

Điều này khiến dòng tiền thị trường có xu hướng chọn lọc hơn, tập trung vào một số cổ phiếu dẫn dắt thay vì lan tỏa ra nhiều mã. Ngoài yếu tố thanh khoản, chuyên gia cho biết kết quả kinh doanh tốt thường đã được phản ánh vào giá cổ phiếu từ trước. Thị trường vận động dựa trên kỳ vọng nên một số doanh nghiệp lãi tăng trưởng nhưng giá cổ phiếu chưa tăng mạnh sau báo cáo. Ví dụ các mã ngành thép và xây dựng có kết quả khả quan nhưng cổ phiếu vẫn chưa bứt phá.

Đáng chú ý, dòng tiền vẫn tập trung mạnh ở nhóm cổ phiếu trụ và các mã có ảnh hưởng lớn tới VN-Index, như nhóm Vingroup, trong khi nhiều cổ phiếu tốt khác tiếp tục bị bỏ quên. Chuyên gia cho rằng khi nhóm dẫn dắt tăng lên mức cao và xuất hiện áp lực chốt lời, dòng tiền thông minh có thể dịch chuyển sang các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hơn. Việc định giá trở nên hấp dẫn hơn có thể khiến dòng tiền quay lại những cổ phiếu đang bị định giá thấp hơn khi thị trường có điều chỉnh.

Tâm lý thận trọng sau chuỗi tăng điểm

Phiên 11-5, VN-Index đã mất ngưỡng 1.900 điểm và đóng cửa quanh 1.895,5 điểm. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định áp lực bán đang chiếm ưu thế khi thị trường không thể duy trì sắc xanh. Thanh khoản tăng so với phiên trước cho thấy áp lực chốt lời tại vùng đỉnh lịch sử đang hiện hữu.

Việc mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm cùng sự sụt giảm của nhiều nhóm cổ phiếu cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng sau chuỗi ngày tăng. Vùng mềm hỗ trợ tiếp theo được đánh giá ở quanh 1.875 điểm.

VDSC khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng, chậm lại và quan sát diễn biến cung cầu tại vùng hỗ trợ. Mặc dù cấu trúc tăng điểm vẫn được hỗ trợ bởi tín hiệu kỹ thuật, nhà đầu tư cần quản trị rủi ro và bảo vệ thành quả, tránh rơi vào trạng thái quá mua.

Nhà đầu tư muốn mua mới nên kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu cân bằng của thị trường hoặc tại các vùng hỗ trợ mạnh của cổ phiếu có cơ bản tốt và diễn biến khởi sắc gần đây.

Trong khi đó, Tiên Phong cũng lưu ý nên ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, dòng tiền ngắn hạn có xu hướng phân hóa mạnh hơn và ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu có nền giá tích lũy tốt. Vietcombank Securities khuyến nghị tiếp tục duy trì vị thế với những mã đang trong xu hướng tăng ổn định và cân nhắc giải ngân ở các cổ phiếu vận động trong biên độ hẹp khi xuất hiện rung lắc.

Chứng khoán tuần mới: Dòng tiền chờ bứt phá, VN-Index có vượt 2.000 điểm?

Các chuyên gia nhận định xu hướng ngắn hạn của thị trường chứng khoán vẫn tích cực, VN-Index đang đứng trước cơ hội hướng tới mốc 2.000 điểm dù rung lắc có thể tiếp diễn.

Điểm nổi bật

• VN-Index quanh ngưỡng 1.895-1.900 điểm, với khả năng tiếp tục kiểm tra hỗ trợ 1.875.
• Dòng tiền tập trung vào nhóm dẫn dắt và các cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều cổ phiếu cơ bản tốt bị bỏ quên.
• Khuyến nghị quản trị rủi ro từ các công ty VDSC, Tiên Phong và Vietcombank Securities nhấn mạnh sự thận trọng và chiến lược mua ròng có kiểm soát.