Chênh lệch thị trường: chỉ số đạt đỉnh mới trong khi độ rộng thị trường vẫn hẹp và cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt

Tổng quan và diễn biến lệch pha giữa chỉ số và độ rộng thị trường

Thị trường đang cho thấy sự lệch pha giữa chỉ số và độ rộng, khi VN-Index đạt những mức đỉnh mới nhưng độ lan tỏa của dòng tiền vẫn còn hẹp. Trong khi đó, các chỉ số toàn cầu lại ghi nhận mức cao mới, với S&P 500 vượt ngưỡng 7.400 điểm. Các thị trường lớn ở châu Á như Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan cũng ghi nhận mức đỉnh mới, cho thấy nhịp tăng mang tính toàn cầu cùng với kỳ vọng về sự bứt phá từ các cổ phiếu liên quan AI.

Ở góc độ địa chính trị và công nghệ, nhà đầu tư vẫn theo dõi rủi ro nguồn cung và triển vọng từ sự phát triển mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo, vốn được cho là đòn bẩy cho lợi nhuận và tăng trưởng GDP nhờ gia tăng đầu tư tư nhân. Dù lộ trình hòa bình giữa Mỹ và Iran có thể xuất hiện, thị trường vẫn chú ý đến khả năng gián đoạn nguồn cung và tác động của nó lên tâm lý rủi ro toàn cầu. Bối cảnh này đóng vai trò làm nền cho nhịp tăng tại nhiều thị trường, đồng thời tạo ra bối cảnh căng thẳng ngắn hạn đối với chiến lược đầu tư của nhà đầu tư.

Diễn biến trong nước: VN-Index đạt đỉnh mới, độ rộng và thanh khoản yếu

Trong nước, VN-Index ghi nhận đỉnh mới nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC và VHM, cùng với đóng góp từ các ngân hàng lớn. Tuy nhiên, độ rộng thị trường vẫn thể hiện sự kém đồng thuận, khi nhiều cổ phiếu giảm điểm hoặc đi ngang và thanh khoản ở mức thấp.

Tuần trước, độ rộng được ghi nhận cải thiện ở mức khi khoảng 50% số mã tăng giá, còn ba tuần trước đó tỷ lệ này trung bình khoảng 37,5%. Thanh khoản tuần đạt khoảng 27.500 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức >40.500 tỷ đồng khi chỉ số chạm 1.900 điểm vào cuối tháng 1/2026. Những con số này cho thấy dòng tiền vẫn chưa thật sự lan tỏa ra diện rộng mà tập trung vào một số cổ phiếu trụ.

Nhận định kỹ thuật cho ngắn hạn cho thấy việc VN-Index vượt đỉnh mới có thể đi kèm với sự vận hành của dòng tiền theo nhóm, thay vì một đà tăng đa chiều. Trong bối cảnh thông tin hỗ trợ còn hạn chế, nhiều chuyên gia cho rằng cần theo dõi diễn biến dòng tiền xem dòng tiền có được duy trì hay không trước khi kỳ vọng mở rộng sang các cổ phiếu ở các nhóm khác.

Phân tích từ ABS và tác động đến VN-Index

Theo quan điểm từ ABS, VN-Index vẫn chịu ảnh hưởng lớn bởi các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm VIC và các cổ phiếu ngân hàng. Trong khi VN-Index tăng hơn 7% từ đầu năm, việc loại trừ VIC, VHM, VRE cho thấy mức tăng còn lại chỉ khoảng 0,64%, cho thấy mức phân hóa rõ rệt giữa cổ phiếu trụ và phần còn lại của thị trường.

ABS cho biết khoảng 43% cổ phiếu đang giao dịch ở dưới đường trung bình động 200 ngày, cho thấy sự yếu đi của dòng tiền trung hạn đối với phần lớn thị trường. Xu hướng này phản ánh sự tập trung của động lực tăng vào một số cổ phiếu dẫn dắt, chủ yếu ở nhóm Bất động sản, Bán lẻ và Điện, đồng thời cho thấy rủi ro khi thị trường thiếu đồng thuận.

Những điểm nhấn và kịch bản ngắn hạn

• Nét nổi bật: VN-Index vẫn bị chi phối bởi nhóm vốn hóa lớn và Vingroup giữ vai trò chủ đạo trong nhịp tăng ngắn hạn.
• Thanh khoản ở mức thấp so với đỉnh trước đó, khiến lời giải cho cơ hội sinh lời rộng hơn khó khăn.
• Rủi ro kỹ thuật gia tăng nếu dòng tiền chưa được duy trì và độ rộng tiếp tục yếu.
• Khuyến nghị chiến lược: Cần theo dõi diễn biến dòng tiền nội và sự phân bổ vốn giữa các nhóm ngành để nhận diện cơ hội đầu tư tập trung vào cổ phiếu dẫn dắt có nền tảng cơ bản vững chắc.
• Khía cạnh toàn cầu: Những diễn biến địa chính trị và sự tăng trưởng của AI sẽ tiếp tục là yếu tố định hình tâm lý và định giá cổ phiếu toàn cầu, ảnh hưởng gián tiếp tới VN-Index thông qua dòng tiền và định giá ngành.