VN-Index có thể chạm đến 2,120 điểm nửa cuối năm 2026

Triển vọng VN-Index theo SSI Research cho nửa cuối năm 2026

Theo SSI Research, mục tiêu cơ sở cho VN-Index được ấn định ở mức 1.920 điểm và kịch bản tích cực ở mức 2.120 điểm cho nửa cuối năm 2026. Quan điểm này phản ánh sự cân bằng giữa nền tảng vĩ mô và động lực cấu trúc thị trường với những rào cản ngắn hạn từ thanh khoản thắt chặt và biến động lãi suất.

Dù xu hướng tăng vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng, SSI Research cho rằng thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy trước khi cải thiện rõ ràng về cuối năm. Việc VN-Index vượt ngưỡng cao hơn trong trung hạn sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của điều kiện tiền tệ nội địa và sự phục hồi bền vững của dòng vốn ngoại, đặc biệt là các dòng vốn gắn với chu kỳ nâng hạng thị trường.

4 yếu tố hỗ trợ cho triển vọng 6 tháng cuối năm 2026

• Thứ nhất: tăng trưởng được thúc đẩy bởi chính sách và sự đẩy mạnh chi tiêu công với kỳ vọng giải ngân đầu tư công và tăng tốc chi đầu tư hạ tầng trong nửa cuối năm, từ đó kích thích tâm lý thị trường.
• Thứ hai: áp lực chi phí đầu vào hạ nhiệt khi giá dầu có xu hướng giảm, giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát và hỗ trợ định giá.
• Thứ ba: cổ phiếu tiếp tục duy trì sức hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác, bất động sản và vàng có thể chững lại, nhưng nhu cầu tín dụng vẫn hỗ trợ thị trường vốn.
• Thứ tư: định giá hấp dẫn mở ra cơ hội chọn lọc. VN-Index đang ở mức P/E dự phóng khoảng 13x, gần bằng bình quân 5 năm. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, mặt bằng định giá khoảng 10.3x, cho thấy cơ hội ở nhiều nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ.

Tuy vậy, SSI Research cảnh báo rủi ro như mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao, chất lượng tài sản có dấu hiệu suy yếu, dư nợ margin tăng và sự tập trung cổ phiếu vốn hóa lớn có thể gia tăng rủi ro cho danh mục.

Về triển vọng ngành, SSI Research cho rằng vật liệu xây dựng và bán lẻ sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong năm 2026, trong khi ngành tài chính có triển vọng tăng trưởng nhờ nhu cầu tín dụng ổn định.