Trái phiếu bất động sản chiếm 44% quy mô phát hành 5 tháng đầu năm

Phát hành trái phiếu bất động sản và diễn biến dòng vốn năm 2026

Trong 5 tháng đầu năm 2026, thị trường trái phiếu Việt Nam ghi nhận sự dịch chuyển cấu trúc đáng kể, khi trái phiếu bất động sản chiếm 44% quy mô toàn thị trường và đạt trên 56.000 tỷ đồng, tăng 2,1 lần so với cùng kỳ năm trước.

Diễn biến thị trường trái phiếu tháng 5/2026

Theo dữ liệu từ VBMA, tính đến ngày 29/5/2026, thị trường có 29 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị 36.263 tỷ đồng và 4 đợt phát hành ra công chúng đạt 3.999 tỷ đồng.

Tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 5/2026 đạt 40.262 tỷ đồng, tăng 21,46% so với tháng liền trước nhưng giảm 42% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhóm nào dẫn dắt dòng vốn?

Tính chung 5 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành toàn thị trường đạt hơn 127.300 tỷ đồng, gồm 107.018 tỷ đồng phát hành riêng lẻ và 20.333 tỷ đồng phát hành ra công chúng.

Trong đó, nhóm ngân hàng thương mại và doanh nghiệp bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo, lần lượt chiếm khoảng 48% và 44% tổng quy mô phát hành. Dòng vốn bất động sản tập trung chủ yếu vào các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup.

So với cùng kỳ, cơ cấu thay đổi ra sao?

Tỷ trọng của nhóm ngân hàng giảm từ mức 70% vào tháng 5/2025 xuống còn 48%, trong khi tỷ trọng của nhóm bất động sản tăng gấp đôi từ 22% lên khoảng 44%.

Lượng trái phiếu bất động sản phát hành 5 tháng đầu năm nay đạt hơn 56.000 tỷ đồng, vượt xa mức 26.500 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái.

Lãi suất phát hành và mua lại trước hạn

Trong tháng 5/2026, Vinhomes là đơn vị dẫn đầu về lãi suất phát hành trái phiếu với mức 12,5%.

Chi phí phát hành của nhóm ngân hàng thương mại cũng tăng mạnh so với cùng kỳ, dao động từ 8,3% đến 8,6%/năm. Cùng tháng, các doanh nghiệp đã mua lại 19.780 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 9% so với cùng kỳ năm 2025.

Áp lực đáo hạn và trái phiếu chậm trả

Dự kiến trong 7 tháng còn lại của năm 2026, giá trị trái phiếu đáo hạn ước tính khoảng 141.908 tỷ đồng.

Về công bố thông tin bất thường, thị trường ghi nhận 2 mã trái phiếu chậm trả với giá trị 125 tỷ đồng tiền gốc và gần 88 tỷ đồng tiền lãi phát sinh trong tháng 5.

Nghị định mới về trái phiếu doanh nghiệp

Chính phủ ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 5/6/2026, quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế, có hiệu lực từ ngày ký.

Nghị định nhấn mạnh nguyên tắc doanh nghiệp phải tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn cũng như khả năng trả nợ. Doanh nghiệp phải nêu rõ mục đích phát hành trong phương án đầu tư để thực hiện các dự án hoặc cơ cấu lại nợ, và riêng với trái phiếu xanh, nguồn vốn phải được hạch toán riêng cho các dự án xanh hoặc mang lại lợi ích môi trường.

Quy định thay đổi điều khoản phát hành

Đối với trái phiếu trong nước, nếu doanh nghiệp muốn thay đổi điều kiện, điều khoản hoặc mục đích phát hành, phải được cấp có thẩm quyền phê duyệt thông qua phương án mới và đạt tỷ lệ tối thiểu 65% của tổng số trái phiếu lưu hành cùng loại.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp buộc phải mua lại trái phiếu trước hạn đối với những nhà đầu tư không đồng ý với các thay đổi này.