Siết chặt trách nhiệm doanh nghiệp trong phát hành trái phiếu riêng lẻ

Nghị định 200/2026/NĐ-CP: Siết chặt trách nhiệm doanh nghiệp trong phát hành trái phiếu riêng lẻ

Chính phủ đã ban hành Nghị định 200/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày 5/6/2026, quy định chi tiết về chào bán và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trên thị trường trong nước và trái phiếu ra thị trường quốc tế.

Đặc điểm nổi bật của nghị định là yêu cầu doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải tự vay, tự trả và tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn. Doanh nghiệp cũng chịu trách nhiệm đối với mọi tranh chấp, khiếu nại liên quan đến việc phát hành, sử dụng vốn và trả nợ gốc lãi.

Về mục đích sử dụng vốn, nghị định yêu cầu nêu rõ trong phương án phát hành và phải được theo dõi riêng để đảm bảo vốn được dùng đúng mục đích công bố. Đối với các trái phiếu xanh, vốn huy động phải được sử dụng đúng cho các dự án bảo vệ môi trường thuộc danh mục xanh.

Mọi thay đổi về điều khoản hoặc mục đích phát hành phải được ít nhất 65% tổng số người sở hữu trái phiếu cùng loại chấp thuận. Ban lãnh đạo doanh nghiệp (Hội đồng quản trị/Hội đồng thành viên) phải giám sát việc sử dụng vốn và đảm bảo thanh toán gốc, lãi đầy đủ và đúng hạn.

Jáck hải của nghị định còn được minh chứng bằng các quyết định xử phạt hành chính từ Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trong tháng 6/2026, với mức phạt 92,5 triệu đồng cho nhiều doanh nghiệp vi phạm liên quan đến trái phiếu. Các trường hợp bị phạt gần đây gồm Vạn Hương và Đại Dương Tái tạo cùng với (Năng lượng Đại Dương và Tàu Cuốc), do không gửi báo cáo sử dụng vốn và các thông tin liên quan đến thanh toán, công bố thông tin trước đợt chào bán hoặc mua lại trái phiếu trước hạn. Những động thái này cho thấy quyết tâm của cơ quan quản lý nhằm xây dựng một thị trường trái phiếu doanh nghiệp bền vững và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

Những tác động dự kiến tới thị trường là tăng tính minh bạch và trách nhiệm của các doanh nghiệp phát hành, đồng thời nâng cao niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện chất lượng dữ liệu công bố thông tin trái phiếu trên thị trường. Các nhà đầu tư có thể sẽ được hưởng sự ổn định hơn từ việc vốn được theo dõi và sử dụng đúng mục đích, bất chấp áp lực ngắn hạn từ biến động lãi suất và dòng tiền. Khung pháp lý mới được kỳ vọng đóng vai trò hỗ trợ thanh khoản và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp một cách bền vững trong thời gian tới.

Điểm nổi bật của nghị định

• Chào bán trái phiếu riêng lẻ được quản lý chặt chẽ hơn trên thị trường trong nước và quốc tế, nhằm tăng tính minh bạch và kiểm soát nguồn vốn.
• Doanh nghiệp phát hành phải tự vay, tự trả và chịu trách nhiệm đầy đủ về hiệu quả sử dụng vốn cũng như thanh toán lãi/gốc đúng hạn.
• Phương án phát hành phải nêu rõ mục đích sử dụng vốn và được theo dõi riêng, đặc biệt với các dự án đầu tư và cơ cấu nợ.
• Đối với trái phiếu xanh, vốn phải được sử dụng đúng cho dự án xanh theo danh mục được phê duyệt.
• Mọi thay đổi về điều khoản hoặc mục đích phát hành cần sự đồng thuận tối thiểu 65% từ người sở hữu cùng loại trái phiếu.