"Kiên nhẫn qua gió ngược": VDSC chỉ ra cơ hội của chứng khoán Việt Nam

Kiên nhẫn qua gió ngược: VDSC nhận định cơ hội của chứng khoán Việt Nam

Theo báo cáo tháng 6 của VDSC, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 6 với trạng thái giằng co do nhiều biến số từ lãi suất, tỷ giá và địa chính trị làm gia tăng áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù vậy, VN-Index được cho là đang ở vùng thận trọng với triển vọng dài hạn được duy trì nhờ nền tảng vĩ mô tích cực và sự phục hồi của dòng vốn nước ngoài trong các giai đoạn tới.

Dòng tiền vẫn dè dặt - Báo cáo cho thấy thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp so với các giai đoạn sôi động trước đây. Theo đó, thanh khoản HOSE trung bình đạt hơn 20.800 tỷ đồng mỗi phiên, dù có cải thiện so với tháng trước nhưng vẫn ở mức thấp so với giai đoạn đầu năm. 18/22 nhóm ngành ghi nhận giảm điểm trong tháng 5, cho thấy sự phân hóa rõ giữa các nhóm cổ phiếu.

Nội lực từ nhà đầu tư trong nước tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ thị trường khi các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức nội địa mua ròng tại nhiều mã vốn hóa lớn, bất chấp khối ngoại vẫn duy trì áp lực bán ròng ở một số cổ phiếu đầu ngành. Theo VDSC, sự yếu thế của dòng tiền nước ngoài phản ánh tâm lý thận trọng đối với các thị trường mới nổi trước rủi ro địa chính trị và đồng USD mạnh. Mặc dù vậy, thị trường vẫn được hỗ trợ bởi sự tham gia của các nhóm cổ phiếu có mức định giá hấp dẫn ở thời điểm hiện tại.

Định giá và triển vọng trung hạn - VDSC cho rằng môi trường lãi suất có thể tiến gần vùng đỉnh, trong khi định giá thị trường đang trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư dài hạn. Báo cáo cho thấy VN-Index có thể dao động trong biên độ định giá trung hạn với mức P/E điều chỉnh từ 12,1 lần đến 16,3 lần, và vùng dao động mục tiêu dự báo trong khoảng 1.647 – 2.246 điểm ở trung hạn. Các ngân hàng được đánh giá sẽ hưởng lợi từ các cơ chế hỗ trợ thanh khoản của cơ quan quản lý, đồng thời đường cong cho vay có thể được cải thiện nhờ yếu tố vĩ mô hỗ trợ.

Định hướng ngành và danh mục đầu tư - Đối với bất động sản dân dụng, VDSC cho rằng phần lớn rủi ro đã được phản ánh vào giá cổ phiếu do tác động của lãi suất cao. Trong danh mục, KDH được khuyến nghị tăng tỷ trọng, trong khi PHR và ANV bị giảm vì các câu chuyện kỳ vọng đã phản ánh đáng kể vào giá hoặc vẫn đối mặt với rủi ro chưa được giải quyết. Đối với ngân hàng, nhóm cổ phiếu quốc gia được cho là hưởng lợi sớm từ các biện pháp hỗ trợ thanh khoản và tái cân bằng danh mục.

Thông điệp cho nhà đầu tư dài hạn - Dự báo tháng 6 của VDSC mang thông điệp kiên nhẫn: sau gió ngược từ lãi suất, tỷ giá và địa chính trị, thị trường cần thời gian để xuất hiện các động lực tăng trưởng thực sự. Tuy nhiên, với định giá đang được cải thiện và triển vọng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế Việt Nam được duy trì, cơ hội dài hạn cho nhà đầu tư vẫn đang dần mở ra. Sau giai đoạn thận trọng, thị trường có thể bước vào nhịp hồi phục khi có tín hiệu tăng trưởng thực sự từ dòng tiền và cải thiện thanh khoản.