Hơn 40.000 tỷ đồng trái phiếu được phát hành, dòng vốn chảy mạnh vào địa ốc

Tổng quan thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 5/2026

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 5/2026 ghi nhận hơn 40.000 tỷ đồng phát hành thành công, tăng khoảng 21% so với tháng trước. Đáng chú ý, nhóm bất động sản chiếm tới 44% tổng lượng phát hành, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Cơ cấu phát hành theo ngành và vai trò của các nhóm nhà phát hành

Trong tháng 5, sự dịch chuyển cơ cấu phát hành cho thấy vai trò của nhóm ngân hàng giảm từ mức chiếm khoảng 70% của tháng trước xuống còn khoảng 48% trong tháng 5 năm nay. Ngược lại, nhóm bất động sản tăng từ 22% lên khoảng 44%, cho thấy dòng vốn đang quay trở lại lĩnh vực này.

Trong danh sách các nhà phát hành nổi bật, Techcombank dẫn đầu với giá trị phát hành lên tới 7.500 tỷ đồng, tiếp theo là MB với khoảng 7.150 tỷ đồng và BIDV gần 3.700 tỷ đồng. Ngoài ra, MSB, Bắc Á Bank và OCB đều huy động khoảng 3.000 tỷ đồng mỗi đơn vị. Đối với ngân hàng thương mại tư nhân, HDBank có thêm một đợt phát hành ở mức 50 tỷ đồng.

Vai trò của bất động sản và một số lĩnh vực khác

Ở nhóm bất động sản, tổng giá trị phát hành ước đạt khoảng 7.180 tỷ đồng, dẫn đầu bởi Vinhomes với ba đợt phát hành riêng lẻ thành công trị giá 5.000 tỷ đồng. Các công ty khác như CTCP Phát triển Bất động sản Văn Phú phát hành 180 tỷ đồng và Công ty Đầu tư Xây dựng Thái Sơn huy động 2.000 tỷ đồng.

Các lĩnh vực khác cũng ghi nhận hoạt động huy động vốn sôi động. Công ty Năng lượng Tái tạo Trung Nam phát hành hơn 2.100 tỷ đồng, nhóm tài chính tiêu dùng huy động khoảng 1.000 tỷ đồng từ các tên tuổi F88, EVF và Home Credit Việt Nam, cùng CTCP Đầu tư Scommerce huy động 580 tỷ đồng.

Thông tin giao dịch và rủi ro đáo hạn

Theo VBMA, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tháng 5 đạt 120.129 tỷ đồng, tương đương bình quân 6.006 tỷ đồng/phiên. Mức này giảm 8,3% so với tháng trước nhưng vẫn tăng 7,8% so với cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 5 tháng đầu năm, giá trị giao dịch đạt 574.376 tỷ đồng, tăng 18,1% so với cùng kỳ.

Hoạt động mua lại trước hạn vẫn được các doanh nghiệp triển khai nhằm giảm áp lực nợ. Tháng 5 ghi nhận khoảng 19.780 tỷ đồng được mua lại trước hạn, thấp hơn 9% so với cùng kỳ năm trước.

Khối lượng trái phiếu đáo hạn trong 7 tháng còn lại của năm 2026 ước tính lên tới 141.908 tỷ đồng. Cũng ghi nhận hai mã trái phiếu ở tình trạng chậm thanh toán với tổng nợ gốc khoảng 125 tỷ đồng và lãi gần 88 tỷ đồng.

Trái phiếu Chính phủ và cân nhắc tiền tệ

Trên thị trường trái phiếu Chính phủ, tháng 5 có giá trị phát hành 33.630 tỷ đồng, giảm 26,01% so với tháng trước nhưng tăng 86,33% so với cùng kỳ năm ngoái. Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 17 phiên đấu thầu với tổng gọi thầu 68.500 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu khoảng 49,1%. Kỳ hạn 10 năm tiếp tục chiếm gần 40% tổng giá trị phát hành.

Giao dịch thứ cấp trái phiếu Chính phủ cũng giảm do hoạt động repo yếu hơn. Tổng giá trị giao dịch đạt 299.216 tỷ đồng, giảm 6,8% so với tháng trước. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng với 136 tỷ đồng trong tháng 5, nâng tổng mức bán ròng từ đầu năm lên gần 4.000 tỷ đồng.

Thông điệp từ Ngân hàng Nhà nước và bối cảnh quốc tế

Trong bối cảnh quốc tế biến động, đặc biệt là căng thẳng tại Trung Đông khiến giá dầu tăng và có thể ảnh hưởng đến lạm phát, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì chính sách hỗ trợ thanh khoản. Trong tháng 5, NHNN tạm dừng phát hành tín phiếu và đẩy mạnh mua giấy tờ có giá qua kênh thị trường mở với tổng giá trị hơn 250.480 tỷ đồng, nhằm ổn định thanh khoản và tạo điều kiện thuận lợi cho huy động vốn trên thị trường trái phiếu trong thời gian tới.