Chứng khoán, vàng, bất động sản: Kênh nào đầu tư hấp dẫn hơn nửa cuối năm 2026?

Đánh giá kênh đầu tư: chứng khoán, vàng và bất động sản

Dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội mới khi các kênh đầu tư được đặt lên bàn cân sau những biến động mạnh của thị trường tài chính toàn cầu. Cuộc trò chuyện tại talkshow do Báo Người Lao Động tổ chức ngày 10/6 mang đến cái nhìn của giới chuyên gia về triển vọng nửa cuối năm 2026 trên ba kênh: chứng khoán, vàng và bất động sản.

Ông Nguyễn Huy Bằng, Giám đốc Phòng Tư vấn đầu tư của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (Rồng Việt), cho biết kết quả kinh doanh quý II được xem như phép thử quan trọng sau giai đoạn thanh khoản suy giảm và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Nhóm ngân hàng được cho là sẽ tiếp tục giữ vai trò động lực chính cho lợi nhuận toàn thị trường, trong khi một số doanh nghiệp bất động sản có quy mô lớn có thể đóng góp tích cực.

Trái lại, các doanh nghiệp sản xuất và một số dự án bất động sản khác đối mặt với chi phí vốn tăng và môi trường lãi suất cao. Mặc dù vậy, điều đáng chú ý là định giá của nhiều ngành đã về vùng thấp, trong khi triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn vẫn được bảo toàn. Ông Bằng cho rằng, ngoài các cổ phiếu vốn hóa lớn, P/E của thị trường hiện ở mức dưới 12 lần và nhiều cổ phiếu ngân hàng có E/P từ 12-15%, cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi.

Ông Nguyễn Thế Vinh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại Công ty Chứng khoán An Bình, nhận định thanh khoản sẽ tiếp tục ở mức thấp trong tháng 6 và 7 do yếu tố mùa vụ, nhưng thị trường có thể tích cực hơn từ tháng 8 trở đi. Theo ông, áp lực lạm phát toàn cầu đang có dấu hiệu hạ nhiệt khi giá dầu và nhiều hàng hoá cơ bản giảm, từ đó làm giảm rủi ro duy trì lãi suất cao và giúp tài sản rủi ro trở nên thuận lợi hơn.

Về ngắn hạn, VN-Index được dự báo dao động trong vùng tích lũy, với mức định giá hiện khoảng 10-11 lần P/E, ngang với vùng định giá thấp ở các chu kỳ điều chỉnh trước. Dưới góc độ chiến lược, các chuyên gia nhấn mạnh yếu tố cơ bản và dòng tiền có thể biến động nhanh, vì vậy nhà đầu tư nên ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận rõ ràng so với việc nín chờ tín hiệu ngắn hạn.

Trong cuộc sàng lọc kênh đầu tư, các chuyên gia lưu ý về vàng khi đối mặt áp lực sau một chu kỳ tăng dài và với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ ở mức cao và USD mạnh. Ông Phan Dũng Khánh, Chuyên gia Tài chính, cho rằng ngắn hạn vàng chịu áp lực từ kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, nhưng dư địa tăng trưởng của vàng đã thu hẹp sau nhiều năm tăng liên tiếp.

Đối với bất động sản, nhận định cho thấy thị trường đang bước vào chu kỳ phục hồi có chọn lọc. Những dự án có pháp lý hoàn chỉnh, vị trí tốt, hạ tầng thuận lợi và chủ đầu tư uy tín dự kiến sẽ hồi phục nhanh hơn bình quân. Các phân khúc như nhà ở xã hội, nhà ở cho thuê và bất động sản khu công nghiệp cũng có dư địa tăng trưởng nhờ sự hỗ trợ từ chính sách và dòng vốn nước ngoài.

Nhìn chung, các chuyên gia đồng ý rằng dòng tiền đang tìm đến các tài sản có mức định giá hợp lý và khả năng tạo lợi nhuận thực tế. Dù mỗi kênh có đặc thù riêng, sự minh bạch, yếu tố cơ bản và động lực tăng trưởng dài hạn được xem là yếu tố quyết định thu hút dòng vốn trong nửa cuối năm 2026.