VN-Index tiến sát đỉnh lịch sử, dầu khí trở lại tâm điểm tăng trưởng

Tuần qua, dòng tiền quay trở lại nhóm cổ phiếu tài chính, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán, trở thành động lực dẫn dắt VN-Index tiến sát vùng đỉnh lịch sử quanh 1.920 điểm. Chỉ số kết thúc ở mức khoảng 1.915 điểm và tăng hơn 61 điểm so với tuần trước. Thanh khoản cũng được cải thiện với giá trị giao dịch bình quân 5 phiên trên HOSE quanh 20.000 tỷ đồng.

Độ rộng thị trường vẫn phân hóa mạnh: dòng tiền luân chuyển từ các cổ phiếu dẫn dắt sang nhóm vốn hóa lớn thuộc lĩnh vực tài chính, trong khi các mã của nhóm Vingroup có biến động đan xen. Nhóm Gelex ghi nhận diễn biến tăng nổi bật, nhưng đà tăng chung chưa lan tỏa rộng và áp lực chốt lời xuất hiện ở nhiều nhóm đã tăng nóng trước đó. Trong khi đó, áp lực điều chỉnh ở nhóm điện và vật liệu xây dựng tiếp tục hiện hữu sau nhịp tăng trước đó.

Ở một khía cạnh khác, bối cảnh quốc tế bớt tiêu cực do thông tin thỏa thuận chấm dứt xung đột Mỹ – Iran góp phần hạ nhiệt rủi ro địa chính trị và áp lực lên giá dầu. Đối với dầu khí, ngành này trở lại là nhân tố tăng trưởng chủ đạo khi các báo cáo quý I cho thấy kết quả kinh doanh cải thiện rõ rệt. Các siêu dự án thượng nguồn như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng và Sư Tử Trắng 2B đang bước vào giai đoạn thi công cao điểm, tạo ra làn sóng hợp đồng mới cho dịch vụ dầu khí.

Trong giai đoạn 2026–2030, Tổng Công ty Dầu khí Việt Nam (PVN) đặt mục tiêu đầu tư thăm dò và khai thác lên tới 175.000 tỷ đồng, mức tăng đáng kể so với giai đoạn trước. Các doanh nghiệp dầu khí cũng thể hiện câu chuyện riêng về định giá và triển vọng lợi nhuận: PVS có vốn hóa thấp hơn lượng tiền mặt ròng và hợp đồng chưa thực hiện lên tới hàng tỷ USD; PVD giao dịch ở mức P/E chiết khấu so với trung vị 5 năm dù lợi nhuận quý I/2026 tăng gấp đôi. GAS duy trì đà tăng nhờ LNG và vận hành Nhà máy Nhơn Trạch 3 & 4, dù lợi nhuận năm 2025 cao có thể so sánh áp lực ngắn hạn. Thêm vào đó,PVT tiếp tục tăng trưởng và được mua ròng mạnh bởi nhà đầu tư nước ngoài, hưởng lợi từ mặt bằng giá cước vận tải dầu khí ở mức cao.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index được kỳ vọng có thể tiếp tục rung lắc ngắn hạn và cần thêm sự đồng thuận của thị trường để vượt đỉnh. Mức hỗ trợ gần được xác định ở khoảng 1.840–1.850 điểm, trong khi áp lực chốt lời ở vùng đỉnh là hiện tượng bình thường sau nhịp tăng nhanh. Trong ngắn hạn, các nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng và cân nhắc phân bổ danh mục giữa các cổ phiếu dẫn dắt và nhóm dầu khí để tận dụng hai chiều của thị trường.

Điểm nhấn nhanh

• VN-Index đóng cửa quanh 1.915 điểm, với lộ trình tiến tới vùng đỉnh lịch sử gần kề.
• Thanh khoản trên HOSE đạt mức khoảng 20.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy sự cải thiện so với tuần trước.
• Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tập trung ở các mã như FPT, VCB, ACB, HPG, KDH và VIC.
• Ngành dầu khí nổi lên khi các dự án thượng nguồn được đẩy mạnh và giá dầu duy trì ở mức cao so với đầu năm.
• Mức hỗ trợ kỹ thuật gần của VN-Index được xác định ở 1.840–1.850 điểm.