Nhà bán khống Michael Burry cảnh báo thị trường hiện tại giống “những tháng cuối của bong bóng 1999-2000”

Nhà đầu tư nổi tiếng cảnh báo bong bóng AI và sự lặp lại của quá khứ

Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng qua bộ phim The Big Short, cảnh báo rằng cơn sốt AI trên thị trường chứng khoán hiện nay có thể đang giống giai đoạn cuối của bong bóng dot-com. Trong bài đăng trên Substack ngày 08/05, ông cho rằng cổ phiếu hiện tại không còn phản ứng hợp lý với các dữ liệu kinh tế như báo cáo việc làm hay tâm lý tiêu dùng.

S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục mới khi thị trường tập trung vào chuyện AI, thay vì các chỉ số cơ bản. S&P 500 và SOX đã chứng kiến những mức tăng ấn tượng; SOX tăng hơn 10% trong tuần trước, đưa mức tăng từ đầu năm 2026 lên khoảng 65%.

Ông Burry cho rằng cổ phiếu hiện không còn phản ứng hợp lý với các dữ liệu kinh tế và so sánh diễn biến với giai đoạn cuối bong bóng. Ông nhấn mạnh rằng “Cổ phiếu không tăng hay giảm vì việc làm hoặc tâm lý tiêu dùng. Chúng tăng thẳng đứng chỉ vì trước đó chúng đã tăng thẳng đứng.”

Trong khi đó, Paul Tudor Jones, nhà sáng lập Tudor Investment và nổi tiếng sau cú dự báo đúng đỉnh của thị trường năm 1987, cũng đưa ra nhận định đáng chú ý. Trên chương trình CNBC Squawk Box, Jones cho rằng môi trường hiện tại có những điểm tương đồng với năm 1999 – 2000 và ước tính đợt tăng kéo dài thêm một hoặc hai năm nữa.

Jones so sánh các tiến bộ AI với những bước tiến mang tính cách mạng trước kia, như sự thống trị phần mềm của Microsoft và quá trình thương mại hóa Internet vào giữa thập niên 1990. Ông nhận định “Claude” và các công nghệ AI có thể tạo ra một chu kỳ tăng trưởng tương tự như các năm 1981 hay 1995, đồng thời cảnh báo rằng nếu định giá tiếp tục bị đẩy lên quá cao, đợt điều chỉnh có thể rất mạnh. Claude được so sánh như một dấu hiệu của sự chuyển đổi công nghệ, và Jones cho rằng thị trường có thể tăng thêm một vài năm nữa.

Jones cho biết ông vẫn tiếp tục đầu tư vào AI nhưng ngày càng lo ngại về rủi ro dài hạn nếu công nghệ này không được kiểm soát. Ông cho rằng cuối cùng chính phủ sẽ can thiệp bằng các quy định quản lý và mô tả đây là một thời kỳ điên rồ, nhưng ông vẫn nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tìm kiếm các tiền lệ trong lịch sử để nhìn xa hơn ngắn hạn. Theo Jones, thị trường có thể còn một hoặc hai năm tăng trưởng trước khi có biên độ điều chỉnh rõ ràng.

Ông lưu ý rằng đợt tăng trưởng hiện tại được thúc đẩy bởi kỳ vọng về AI và áp lực định giá có thể dẫn đến những điều chỉnh mạnh khi thị trường quay vòng. Những mô tả trên cho thấy sự hiện diện của rủi ro và cơ hội song song, và nhấn mạnh vai trò của quản trị rủi ro trong chiến lược đầu tư.