MBS: Tuần này ưu tiên sức khỏe danh mục hơn chạy theo chỉ số

Tổng quan thị trường theo MBS

VN-Index vừa lập đỉnh mới ở mức 1.915,37 điểm nhưng bức tranh thị trường vẫn cho thấy sự phân hoá rõ nét giữa các nhóm cổ phiếu. Báo cáo chiến lược thị trường được MBS phát hành sáng 11/5 nhấn mạnh nhà đầu tư nên ưu tiên sức khỏe danh mục thay vì đuổi theo đà tăng của chỉ số. Điều này gợi ý ý tưởng quản trị rủi ro và tập trung vào cổ phiếu có cơ hội sinh lời bền vững.

Theo MBS, thị trường đang vận hành theo mô hình chữ K với nhánh lên và nhánh xuống. Nhánh lên thể hiện VN-Index tăng cùng nhóm trụ vốn hóa lớn; nhánh xuống cho thấy sự lệch pha và rủi ro nội tại khi thanh khoản giảm và nhiều nhóm ngành bị bỏ lại phía sau. Bên cạnh đó, thanh khoản toàn thị trường tuần qua đạt 27.117 tỷ đồng, tăng 12,5% so với bình quân 5 phiên trước nhưng vẫn ở mức thấp so với tháng 4.

MBS cũng lưu ý công chúng rằng mô hình chữ K cho thấy hiệu ứng trụ có thể tiếp diễn, nhưng dòng tiền sẽ là yếu tố quyết định. Sự dịch chuyển và hoạt động của dòng tiền là tín hiệu nhà đầu tư cần theo dõi để đánh giá triển vọng ngắn hạn của thị trường.

Phân tích kỹ thuật và diễn biến thanh khoản

Trong tuần vừa qua, nhóm Vin tiếp tục dẫn dắt thị trường với VIC tăng 18,6 điểm và VHM tăng 14,8 điểm. Ở chiều rộng, 50% nhóm cổ phiếu có sắc xanh sau 3 tuần liên tiếp, đạt trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng". Mặc dù VN-Index vượt đỉnh, nhiều nhóm ngành như bất động sản dân cư và công nghệ đã giảm mạnh, cho thấy sự phân hoá rõ rệt. Ngoài ra, nhóm dầu khí và công nghệ vẫn chịu áp lực điều chỉnh từ mức giá và nhu cầu yếu.

Về thanh khoản, tuần qua tổng hợp đạt 27.117 tỷ đồng, tăng 12,5% so với 5 phiên trước, trong khi thanh khoản tháng 4 là 26.300 tỷ đồng, giảm 22% so với tháng 3/2026. Khối ngoại tiếp tục áp lực bán ròng với 4.254 tỷ đồng trong tuần đầu tháng 5, đánh dấu tuần bán ròng thứ 8 liên tiếp. Tính từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng khoảng 49.727 tỷ đồng (tương đương 1,9 tỷ USD).

Hiện tượng thị trường vẫn cho thấy sự thiếu đồng thuận. Dù VN-Index đã vượt mốc 1.900 điểm, áp lực bán ròng và sự lệch pha giữa chỉ số và mặt bằng cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư nên thận trọng khi tham gia thị trường ở thời điểm này. Theo đánh giá kỹ thuật, chỉ số có thể tiếp tục lên vùng đỉnh mới nếu dòng tiền đủ mạnh, nhưng quan trọng hơn vẫn là sức khỏe và chất lượng danh mục đầu tư.

Để tuần tới, MBS lưu ý rằng hiệu ứng "Sell in May" không hiệu quả đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhất là khi thị trường đã có nhịp tăng mạnh trong 5 năm gần đây. Dòng tiền lớn được khuyến nghị tập trung vào các nhóm có câu chuyện cơ bản và triển vọng lợi nhuận ổn định.

Danh mục tiêu biểu và khuyến nghị cụ thể

Trong bối cảnh thị trường vận động theo mô hình chữ K, MBS đưa ra danh mục cổ phiếu tiêu biểu để nhà đầu tư xem xét trong tháng 5/2026. Các cổ phiếu được đề cập gồm: CTG, VPB, FPT, HPG, MSN và FOX. Các ý tưởng đầu tư tập trung vào khả năng tăng trưởng lợi nhuận và định giá còn hấp dẫn so với các đối thủ cùng ngành.

Để tham khảo, MBS cho rằng nhu cầu tiêu dùng, đầu tư và sản xuất nội tại Việt Nam có triển vọng tiếp tục cải thiện, đồng thời chịu ảnh hưởng từ yếu tố vĩ mô toàn cầu như AI và xu hướng điều chỉnh lãi suất. Nhà đầu tư được khuyến khích cân nhắc kỹ lưỡng mức độ rủi ro và theo dõi sát sao diễn biến dòng tiền trước khi ra quyết định mua - bán.