Đa số cổ phiếu đứng ngoài đà tăng của VN-Index?

Bối cảnh thị trường và động lực tăng trưởng hiện tại

VN-Index tiếp tục xác lập đỉnh mới dù chịu ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Dòng tiền toàn cầu thể hiện sự phân hóa mạnh, trong khi Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi từ làn sóng nâng cấp và sự đóng góp của một số mã vốn hóa lớn. VN-Index tăng trưởng nhưng sự phân hóa nội tại vẫn còn rõ, khi số mã dẫn dắt phổ biến là các cổ phiếu vốn hóa lớn.

So sánh thị trường và rủi ro kỹ thuật

Sự tương đồng giữa diễn biến hiện tại và giai đoạn bong bóng Dot-com thập niên 90 được nhắc đến, đặt ra câu hỏi về một đợt tăng nóng và nguy cơ đảo chiều sau đó. Nói cách khác, thị trường có thể ở giai đoạn hưng phấn cuối cùng trước một cú blow-off top, nhưng vẫn còn nhiên liệu từ cổ phiếu dẫn dắt và sự cải thiện lợi nhuận.

Động lực dòng tiền và yếu tố vĩ mô

Theo ABS, VN-Index đã nâng xếp hạng tăng trưởng từ 80 lên 84 điểm sau tuần vượt đỉnh, cho thấy tín hiệu tích cực về xu hướng tăng. Trong khi đó, giá dầu vẫn neo ở mức cao do căng thẳng Mỹ – Iran, dù đã điều chỉnh khoảng 8% trong tuần qua; triển vọng ngắn đến trung hạn của dầu cho thấy rủi ro địa chính trị vẫn còn. USD và VIX (chỉ số tâm lý) vẫn duy trì ở mức ổn định, cho thấy nhà đầu tư chưa hoảng loạn.

Dòng vốn toàn cầu và phân hóa nội tại VN

Dữ liệu toàn cầu cho thấy các quỹ cổ phiếu tiếp tục hút vốn ròng trong tuần thứ 7 liên tiếp, với châu Á dẫn đầu dòng vốn và công nghệ tiếp tục là tâm điểm. Dòng tiền vào nhóm này gần 2,9 tỷ USD, trong khi vàng bị bán ròng. Các quỹ thị trường tiền tệ cũng ghi nhận dòng tiền mạnh, cho thấy chiến thuật vừa tìm kiếm lợi nhuận vừa phòng thủ của nhà đầu tư quốc tế.

VN-Index tăng mạnh nhưng sự đóng góp thực tế đến từ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt VIC, VHM, VRE. Nếu loại trừ 3 cổ phiếu này, mức tăng của VN-Index chỉ còn khoảng 0,64%, cho thấy sự lan tỏa chưa thực sự rộng và vẫn còn sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.

Những cổ phiếu dẫn dắt và lưu ý cho nhà đầu tư

Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường hiện ở vùng nhạy cảm và có dấu hiệu quá mua ngắn hạn, với vùng hỗ trợ quanh 1.850 điểm. Dòng tiền tập trung vào bất động sản, cảng biển, điện và ngân hàng tư nhân, khiến thị trường tiếp tục phân hóa thay vì tăng đồng đều. Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và tăng trưởng bền vững thay vì chạy theo các mã tăng nóng ngắn hạn.