Nâng hạng mở cửa dòng vốn, chứng khoán tháng 9 bước vào “phép thử” mới?

Bối cảnh ngày sau FTSE

VN-Index đã tăng tới 5,55% trong tháng 8, và theo đánh giá của SSI Research, dư địa tăng giá ngắn hạn đã thu hẹp đáng kể. Dù vậy, bước sang tháng 9, thị trường tiếp tục đặt trọng tâm vào dòng vốn từ các quỹ ETF sau quyết định của FTSE Russell.

Các nhà phân tích từ SSI Research cho rằng thị trường có thể rơi vào trạng thái tích lũy và chịu áp lực bán rõ rệt hơn trong nửa cuối tháng 9. Nguyên nhân chính đến từ việc lượng vốn thụ động liên quan đến công cuộc nâng hạng FTSE sẽ được hấp thụ, khiến lực cầu tăng thêm trở nên kém hấp dẫn đối với nhà đầu tư ngắn hạn.

Không phải mọi dòng tiền đều tự khối

Việc được thêm vào bộ chỉ số chỉ mới là bước khởi đầu, con đường mở cửa cho dòng vốn quốc tế tiếp cận thị trường Việt Nam. Tuy vậy, nâng hạng không đồng nghĩa dòng tiền sẽ tự động và liên tục chảy vào. Dòng vốn thống đơn một lần chỉ là phần nhỏ.

Câu hỏi quan trọng hơn nằm ở khả năng thu hút các dòng vốn chủ động, nhất là các quỹ đầu tư dài hạn. Điều kiện quyết định không chỉ là mục tiêu VN-Index, mà còn là chất lượng tăng trưởng, khả năng cải cách thị trường, tínhiệu lợi nhuận doanh nghiệp và thanh khoản, minh bạch của các tài sản đầu tư.

• Dòng vốn thappeục cần được điểm cảnh vác yếu tố vĩ mô và lợi nhuận doanh nghiệp.
• Thanh khoản và hành lang pháp lý là điều kiện để các quỹ chủ động tăng tỷ trọng sau đợt nâng hạng.

Triển vọng cuối tháng 9

SSI Research cho biết, sau khi lượng kích bật từ sự kiện FTSE bị hấp thụ, VN-Index sẽ bước vào giai đoạn kiểm định vùng kháng cửa mới. Áp lực tích lũy ngắn hạn có thể xuất hiện, nhưng điều đó cũng là cơ hội để cơ cấu danh mục.

Trong góc nhìn trung hạn, giá trị tăng bền vững vẫn đến từ việc các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận thực chất, đồng thời cơ quan quản lý tiếp tục cải thiện tính minh bạch. Nếu nền tảng này được nâng cấp, thị trgerão mới đủ sức hấp dẫn nguồn vốn ngoại dài hạn sau cột mố flipped.” là điều then á would.