VN-Index chưa thể vượt ngưỡng 2.000 điểm trong năm 2026?

Dự báo VN-Index khó vượt 2.000 điểm vào năm 2026

VN-Index được cho là khó vượt ngưỡng 2.000 điểm trong năm 2026 do bối cảnh kinh tế vĩ mô quốc tế vẫn còn nhiều bất định và định giá của nhóm cổ phiếu VIC và VHM đang ở mức cao. Sự biến động trên thị trường dầu mỏ và tâm lý rủi ro của nhà đầu tư có thể dẫn tới điều chỉnh ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Những yếu tố này ảnh hưởng đến dòng tiền và triển vọng ngắn hạn của chỉ số.

Trong báo cáo triển vọng gần đây, KBSV giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở khoảng 8%, dựa trên kỳ vọng cải thiện vĩ mô toàn cầu và các chính sách hỗ trợ của Chính phủ nhằm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai chữ số. Chính phủ sẽ tập trung đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và khơi thông nguồn vốn khu vực tư nhân, đồng thời thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài. Trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước được cho là có dư địa để hỗ trợ tăng trưởng khi lạm phát và tỷ giá dần hạ nhiệt; lãi suất được kỳ vọng duy trì ở mức cao trong quý 3 trước khi có dấu hiệu giảm vào quý 4.

Về định giá, P/E của VN-Index hiện ở mức khoảng 15,1 lần theo dữ liệu từ Bloomberg, thấp hơn gần mức bình quân 5 năm. Tuy nhiên, đóng góp đáng kể từ hai cổ phiếu VIC và VHM khiến chỉ số không phản ánh đầy đủ giá trị của phần lớn cổ phiếu khác. Theo phân tích của KBSV, P/E điều chỉnh hiện ở mức khoảng 11,2 lần, gần vùng đáy từng năm 2020, 2022 và 2025. EPS năm 2026 được kỳ vọng tăng khoảng 25%, nhờ lợi nhuận được cải thiện và tác động từ chính sách kích thích kinh tế.

Về mục tiêu triển vọng, KBSV duy trì dự báo VN-Index cuối năm ở khoảng 1.950 điểm, tương đương mức tăng ~5% so với hiện tại. Môi trường đầu tư được cho là sẽ ổn định khi căng thẳng địa chính trị dịu bớt và giá năng lượng ổn định. Tuy vậy, mức định giá cao của nhóm VIC/VHM vẫn chứa rủi ro và có thể gây áp lực khi xuất hiện sự điều chỉnh từ thị trường vốn hóa lớn.

Điểm nhấn và lưu ý thị trường 2026

• Diễn biến vĩ mô toàn cầu được kỳ vọng cải thiện, hỗ trợ tăng trưởng doanh nghiệp Việt Nam.
• Chính sách đầu tư công và thu hút vốn FDI dự kiến đẩy dòng tiền vào thị trường.
• Định giá hiện tại vẫn ở mức hấp dẫn so với triển vọng lợi nhuận.
• Rủi ro địa chính trị và biến động lãi suất có thể tác động ngắn hạn tới VN-Index.