"Cổ phiếu vua" đã vào vùng mua an toàn?

Những nhận định về vùng mua an toàn cho cổ phiếu vua

Nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn được xem là trụ cột dù biên NIM bị thu hẹp và chênh lệch âm giữa huy động và cho vay lên tới 2,4%. Dự phóng lợi nhuận cho giai đoạn 2026–2027 ở mức khoảng 16–17%. Mức định giá P/B hiện tại thấp hơn mức trung bình 5 năm, tạo ra một bộ lọc phân hóa cho danh mục của nhà đầu tư cá nhân trong nửa cuối năm.

• Chênh lệch huy động - cho vay ở mức 2,4% là áp lực lên chi phí vốn và thanh khoản.
• Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 16–17% cho 2026–2027 cho cả ngành.

Toàn ngành ghi nhận tín dụng tăng 7,4% tính đến tháng 6/2026, trong khi huy động chỉ đạt 5%, gây ra khoảng cách âm 2,4%. Điều này buộc các ngân hàng phải tìm kiếm các kênh huy động khác để cân bằng nguồn vốn. Các ngân hàng tham gia chương trình tái cơ cấu như HDB, MBB, VPB có tăng trưởng tín dụng vượt trội, trong khi nhóm còn lại bám sát hạn mức được Ngân hàng Nhà nước giao. Áp lực thanh khoản được dự báo sẽ cải thiện trong nửa cuối năm nhờ nỗ lực điều hành của cơ quan tiền tệ.

Hệ sinh thái tài chính mở rộng. Các ngân hàng Big 3 (VCB, BID) và các ngân hàng top đầu (TCB, VPB, SHB, HDB) đang xây dựng hệ sinh thái mạnh, gồm quản lý tài sản và phân phối bảo hiểm để đa dạng hóa nguồn thu. Nhóm ngân hàng đang tái cơ cấu như EIB, OCB, KLB cũng thúc đẩy xu hướng này. Tuy vậy, đóng góp lợi nhuận từ hợp nhất hệ sinh thái vẫn còn sớm để ghi nhận tốc độ tăng trưởng tương ứng.

Lợi nhuận năm 2026 được dự báo tăng 17%, với lợi nhuận trước thuế quý I/2026 tăng 13%, bám sát mục tiêu đã thông qua đại hội cổ đông. Dự báo cho 2026–2027 cho thấy lợi nhuận ngành sẽ tăng 16–17% với giả định tín dụng tăng 15% và biên lãi ròng đi ngang ở mức 3%. Cổ phiếu ngân hàng niêm yết hiện đang giao dịch dưới mức P/B trung bình 5 năm, phản ánh lo ngại về chi phí vốn và rủi ro thanh khoản, nhưng định giá được cho là hấp dẫn nếu thanh khoản được cải thiện như kỳ vọng.