MSR - Lộ trình bán vốn và triển vọng lên HOSE

MSR lên kế hoạch bán vốn và chuyển niêm yết lên HOSE

Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR), chủ mỏ Núi Pháo và một trong những mỏ vonfram lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc, đang đẩy lộ trình chuyển niêm yết từ UPCoM sang HOSE trong thời gian tới. Tại sự kiện Community Day quý I/2026 của Tập đoàn Masan (MSN, HOSE: MSN), lãnh đạo công bố kế hoạch bán 5% cổ phần MSR và phát hành 10 triệu cổ phiếu cho nhân viên và cổ đông. Để đảm bảo MSR đủ điều kiện niêm yết trên HOSE vào năm 2027, Masan đặt mục tiêu hạ tỷ lệ sở hữu xuống dưới 90%.

Hiện tại, cổ đông nước ngoài nắm giữ khoảng 5%, và doanh nghiệp dự kiến bán thêm 5% nữa. Theo kế hoạch, công ty đã đăng ký bán 2% và đã hoàn tất 1%; 1% còn lại sẽ được chào bán với mức giá ưu đãi cho cổ đông và nhân viên, dự kiến hoàn tất trong tháng này. Việc phân phối cổ phần cho nhân viên nhằm tăng cường sự gắn bó dài hạn với Masan.

Đối với cổ đông MSN – những người đi cùng lâu dài – họ cũng sẽ được hưởng lợi khi MSR gia tăng giá trị. Sau khi hoàn tất bán 2%, Masan sẽ cân nhắc bán 3% còn lại cho nhà đầu tư chiến lược nhằm đáp ứng điều kiện chuyển sàn HOSE. Về cấu trúc vốn, Masan đang ưu tiên phát hành vốn chủ sở hữu để thực hiện các nghĩa vụ với cổ đông; khi các quỹ đầu tư tham gia, họ sẽ cần thoái vốn và MSR sẽ tìm kiếm cổ đông mới để thực hiện các giao dịch chuyển nhượng.

Việc bán 5% cổ phần còn nước để bổ sung nguồn lực tài chính nhằm giảm nợ của Masan Group. Dự kiến, tỷ lệ nợ cuối năm có thể về mức 1,7x, và trong khoảng 15–18 tháng tới MSR có thể tất toán toàn bộ dư nợ. MSR đang hướng tới chuyển niêm yết lên HOSE, và Masan kỳ vọng có đối tác chiến lược trong năm nay. Dòng tiền tự do của MSR được kỳ vọng cải thiện và có thể trả cổ tức cho cổ đông trong tương lai; Masan sẽ dùng dòng tiền này để giảm nghĩa vụ với các quỹ PE, theo phát biểu của ông Danny Le, Tổng Giám đốc Masan.

Triển vọng kinh doanh được đánh giá tích cực dựa trên diễn biến giá hàng hóa. Theo Phó Tổng Giám đốc Masan Michael H. Nguyen, lợi nhuận quý II dự kiến đạt khoảng 25 triệu USD, cộng với 20 triệu USD ghi nhận ở quý I, có thể đưa lợi nhuận cả năm lên khoảng 95–100 triệu USD trong kịch bản thận trọng khi giá vonfram (APT) chịu áp lực giảm. Nếu giá APT duy trì ở mức cao, lợi nhuận có thể tăng đáng kể. MSR đang làm việc với một số đối tác quốc tế từ Mỹ, châu Âu và Nhật Bản để chuẩn bị cho kế hoạch chuyển niêm yết và tăng cường quan hệ đối tác chiến lược trong năm tới.

Theo Agriseco Research, mảng vonfram hiện chiếm khoảng 60% doanh thu và được dự báo hưởng lợi từ nguồn cung bị thắt và nhu cầu từ ngành công nghiệp công nghệ cao. Mảng đồng cũng được dự báo tăng nhờ nguồn cung bị gián đoạn và kỳ vọng giá đồng ở mức cao, khi các yếu tố vĩ mô và nhu cầu toàn cầu phục hồi. Các nhà phân tích cho rằng MSR có triển vọng tăng trưởng nhờ xu hướng giá và vị thế cạnh tranh ngoài Trung Quốc.

Ghi nhận kết quả quý 2025 cho thấy sự cải thiện và triển vọng tích cực cho kế hoạch chuyển sang HOSE. Agriseco Research đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu MSR với giá mục tiêu 56.000 đồng/cp và upside khoảng 16% so với mức giá gần đây. Tính đến cuối tuần trước, MSR giao dịch quanh 40.500 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng khi tiến hành chuyển niêm yết và tăng vốn.