Tổng quan diễn biến VN-Index đầu năm 2026

VN-Index lũy kế từ đầu năm 2026 giảm 6,2%, đưa chỉ số về thứ 11/13 thị trường được theo dõi. Trong nhóm 13 thị trường, Ấn Độ (−14,5%) và Indonesia (−18,5%) ghi nhận mức giảm sâu hơn, trong khi Hàn Quốc dẫn đầu với tăng 19,9%, tiếp theo là Thái Lan (+15,0%) và Singapore (+5,1%).

Diễn biến trong tháng 3/2026

Trong tháng 3/2026, VN-Index giảm 10,9% so với tháng trước, xếp thứ 8/13. Mức giảm này vẫn nhẹ hơn một số thị trường như Hàn Quốc (−19,1%), Indonesia (−14,4%), chỉ số MSCI thị trường mới nổi (−13,3%), Nhật Bản (−13,2%) và Ấn Độ (−11,3%), nhưng kém Philippines (−10,0%).

Nguyên nhân và tác động

Theo tổng hợp, tất cả 13 thị trường trong danh sách theo dõi đều ghi nhận hiệu suất âm trong tháng. Nguyên nhân chủ đạo là cú sốc giá dầu từ Iran phong tỏa eo biển Hormuz. Các thị trường Đông Bắc Á chịu ảnh hưởng nặng do độ mở thương mại cao và phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng. Ngược lại, Malaysia (−1,5%) và Singapore (−2,2%) ít bị tác động nhờ vị thế xuất khẩu dầu khí ròng. Đáng chú ý, Mỹ chuyển sang vùng âm (−4,6%), cho thấy rủi ro năng lượng và lạm phát đang lan rộng.

Biến động dòng tiền và thanh khoản

Theo VnDirect, biên độ dao động trong tháng lên tới khoảng 16% (1.580–1.880 điểm), cao nhất kể từ giai đoạn Covid-19. Đây được mô tả là giai đoạn bán tháo hoảng loạn kết hợp ký quỹ trong nửa đầu tháng, sau đó thị trường hồi phục khi dòng tiền mua quay lại từ vùng hỗ trợ. Dòng tiền chuyển sang trạng thái thận trọng và ưu tiên nhóm có liên hệ trực tiếp tới biến động địa chính trị và giá dầu.

Giá trị giao dịch bình quân tháng 3 đạt 33,9 nghìn tỷ đồng/phiên, tăng so với tháng 2 (31,8 nghìn tỷ).
Thanh khoản HoSE tăng 5,4%, HNX tăng 23,8%, UPCoM tăng 6,7%.
HNX nổi bật nhờ dòng tiền đầu cơ vào nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (dầu khí, hóa chất, chứng khoán).

Định giá và lãi suất huy động

Mặt bằng E/P của VN-Index tháng 3 tăng lên 7,3% khi chỉ số giảm 6% so với tháng trước. Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng ở mức trung bình 5,9%, cao hơn 5,4% của tháng trước. Trong giai đoạn 06/03/2026–02/04/2026, có 11 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất; TCB tăng mạnh nhất (+1,7 điểm %), còn LPB tăng thấp nhất (+0,2 điểm %).

Thông tin tích cực từ FTSE Russell

FTSE Russell công bố kết quả nâng hạng Việt Nam lên FTSE Emerging Markets vào đầu tháng 4/2026, kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại và cải thiện thanh khoản. Danh sách cổ phiếu có dư địa ngoại rót vốn được nhắc tới gồm VIC, VHM, HPG, FPT và VCB.

Kết luận và triển vọng ngắn hạn

Các diễn biến trên cho thấy mặt bằng định giá sau điều chỉnh trở nên hấp dẫn và có thể hỗ trợ phục hồi khi căng thẳng địa chính trị dịu bớt. Dòng tiền có xu hướng quay lại ở nhóm hưởng lợi từ giá dầu và những cổ phiếu phòng thủ. Tuy nhiên, rủi ro từ bối cảnh địa chính trị vẫn cần được theo dõi và quản trị thận trọng.