NVL tăng trưởng mạnh khi Novaland tái cấu trúc nợ và cơ cấu tài sản đảm bảo

NVL tăng giá mạnh trong bối cảnh Novaland đang tiến hành tái cấu trúc tài chính với quy mô nợ lớn và dòng tiền kinh doanh âm, tạo áp lực lên thanh khoản nhưng cũng thu hút dòng tiền đầu tư. Phiên 9/4 ghi nhận khối lượng giao dịch đạt 81,7 triệu cổ phiếu, tương đương 1.363,7 tỷ đồng — mức cao nhất trong vòng khoảng một năm, cho thấy sự quay lại của dòng tiền thị trường.

Với tình hình tài chính được công bố, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của NVL tại 31/12/2025 là 67.391 tỷ đồng, tăng 5.825 tỷ đồng so với đầu năm (tương đương +9,46%). Tiền và tương đương tiền đạt 4.395 tỷ đồng, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn âm ở mức 6.145 tỷ đồng và nợ đến hạn chưa thanh toán là 9.644 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý là cổ phiếu NVL được sử dụng làm tài sản đảm bảo với tổng giá trị ước khoảng 17.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 25% tổng dư nợ. Các hình thức tài trợ bao gồm:

Trái phiếu doanh nghiệp được các hãng chứng khoán như MBS, BSC, TCBS, Yuanta thu xếp đều có tài sản đảm bảo là cổ phần.
Tín dụng ngân hàng tại TPBank (1.580,8 tỷ đồng), MSB (1.477,7 tỷ đồng) và PVcomBank (880 tỷ đồng) cũng ghi nhận cổ phần làm tài sản đảm bảo với các quyền liên quan.
Vay từ bên thứ ba từ Credit Opportunities III (khoảng 2.982,7 tỷ đồng) và UBS Singapore (khoảng 1.450,7 tỷ đồng) cũng được bảo đảm bằng cổ phiếu.

Để cải thiện dòng tiền, Novaland đang đẩy mạnh tái cấu trúc nợ: đã trả nợ 16.220 tỷ đồng trong năm 2025, giải ngân mới 21.448 tỷ đồng và đang đàm phán 12.761 tỷ đồng với các chủ nợ. Doanh nghiệp cũng đề xuất gia hạn trái phiếu thêm 2 năm, lãi suất khoảng 11,5%/năm và cho phép chuyển đổi sang cổ phiếu hoặc hoán đổi bằng bất động sản. Bên cạnh đó, kế hoạch bán tài sản trị giá 18.541 tỷ đồng đang được triển khai, nhưng đến thời điểm công bố báo cáo mới thu về khoảng 2.441 tỷ đồng, tương đương 13% kế hoạch.

Đà tăng của NVL cho thấy kỳ vọng của thị trường vào quá trình tái cấu trúc và khả năng cải thiện dòng tiền trong tương lai, dù bức tranh tài chính vẫn đối mặt với áp lực lớn. Tiếp diễn sự hồi phục sẽ phụ thuộc vào tiến độ xử lý nợ và khả năng bán tài sản, cũng như phục hồi dòng tiền thực tế của doanh nghiệp trong thời gian tới.