Nhóm bán l Retail bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Trong bối cảnh nền kinh tế và sức mua nội địa được kỳ vọng phục hồi, nhiều doanh nghiệp bán lẻ lớn đặt mục tiêu lợi nhuận hai chữ số cho năm 2026. Điều này cho thấy kỳ vọng rõ nét về một chu kỳ phục hồi mới của sức mua trong nước.

Định hướng lợi nhuận kỷ lục của các đại gia

MWG lên kế hoạch lợi nhuận sau thuế trên 9.200 tỷ đồng cho năm 2026, tăng khoảng 30% so với năm trước. Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất từ trước tới nay của công ty. PNJ đặt mục tiêu lợi nhuận khoảng 3.409 tỷ đồng, tăng trên 20% và hướng tới kỷ lục mới trong bối cảnh tiêu dùng trang sức hồi phục.

MSN (Masan Group) đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế 7.900 tỷ đồng cho 2026, tăng khoảng 17% so với 2025. FRT (FPT Retail) hướng tới lợi nhuận trước thuế tăng 27% lên 1.550 tỷ đồng, nhờ động lực từ chuỗi nhà thuốc và mảng thiết bị điện tử. DGW (Digiworld) cũng đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng gần 19% lên 660 tỷ đồng.

Tiềm năng từ chính sách vĩ mô và tăng trưởng tiêu dùng nội địa

Kỳ vọng lợi nhuận hai chữ số không chỉ phản ánh nội lực doanh nghiệp mà còn được củng cố bởi định hướng chính sách vĩ mô. Thủ tướng Chính phủ đã phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường bán l retail Việt Nam đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2050, với nhiều nội dung quan trọng.

Trong đó, chiến lược đặt mục tiêu đến năm 2030 là tổng mức bán l retail và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng bình quân 11 - 11,5% mỗi năm. Doanh số thương mại điện tử được kỳ vọng tăng 15 - 20%/năm và chiếm 15 - 20% tổng mức bán l retail và dịch vụ tiêu dùng cả nước. Khoảng 40 - 45% số doanh nghiệp nhỏ và vừa được khuyến khích tham gia các sàn thương mại điện tử.

Dự báo lợi nhuận quý 1/2026 và động lực từ các nhà phân tích

SSI Research dự báo lợi nhuận quý 1/2026 của nhóm bán lRetail sẽ ghi nhận mức tăng ấn tượng. Cụ thể, MWG được dự báo đạt 2.250 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 45% so với cùng kỳ 2025 và cao hơn 8% so với quý trước. FRT dự báo 370 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ và cao hơn 6% so với quý trước. DGW được dự báo lãi sau thuế 170 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ và 5% so với quý trước.

Đồng quan điểm, MSN và PNJ có thể tăng trưởng đột biến so với cùng kỳ năm 2025. Cụ thể, MSN có thể lãi sau thuế 2.500 tỷ đồng, tăng 154% và cao hơn 9% so với quý trước; PNJ có thể đạt 1.500 tỷ đồng, tăng 121% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong báo cáo của MB (MBS), ước tính quý 1/2026 cho PNJ ở mức 1.320 tỷ đồng, tăng 95%; DGW 150 tỷ đồng, tăng 42%; FRT 219 tỷ đồng, tăng 30%; MWG bán l retail 1.950 tỷ đồng, tăng 26%; MSN 1.149 tỷ đồng, tăng 192%. Đối với cả năm 2026, MBS cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lRetail khoảng từ 20% đến 33% so với cùng kỳ.

Điểm sáng và động lực triển vọng ngành bán l Retail

Các doanh nghiệp bán l Retail niêm yết được coi là điểm sáng của tăng trưởng nhờ các yếu tố như sức mua cải thiện, chính sách thuế được điều chỉnh tích cực và sự chuyển dịch của người tiêu dùng sang kênh hiện đại. ACBS nhấn mạnh bốn động lực chính: (1) sức mua nội địa được kỳ vọng khởi sắc; (2) cải cách thuế liên quan hộ kinh doanh thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh; (3) sự dịch chuyển sang kênh bán lẻ hiện đại và (4) lợi thế từ đô thị hóa và nhân khẩu học trẻ.

Sức mua nội địa được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ các biện pháp kích thích kinh tế và điều chỉnh thuế.
Chính sách thuế mới cho hộ kinh doanh có thể thúc đẩy cạnh tranh và tăng thị phần cho các doanh nghiệp niêm yết.
Dịch chuyển kênh mua sắm từ truyền thống sang kênh hiện đại được đẩy mạnh khi thuế và biện pháp hỗ trợ thúc đẩy thị trường trực tuyến phát triển.
Đô thị hóa và dân số trẻ được xem là nền tảng tăng trưởng dài hạn cho ngành bán l Retail.

Nguồn: Nhịp sống thị trường. Dự báo và phân tích phản ánh quan điểm của các nhà phân tích tại SSI Research và MB (MBS) về triển vọng ngắn hạn và trung hạn của ngành bán lRetail Việt Nam.